张欣然/制表 翟超/制图

　　券商股自去年四季度开始的大幅上升，让股东们找到了减持良机。统计显示，去年四季度有15家上市券商遭股东减持，减持总计92次，涉及10.89亿股，参考市值162.96亿元。而在去年第三季度，仅有8家上市券商被减持，减持股数仅为2.47亿股，参考市值22.75亿元。

　　被减持次数最多的是东北证券，华泰证券则被减持总股数最多。值得一提的是，在此期间，除个别券商高管少量增持自家券商股票外，并无重要股东增持券商股。

　　东北证券被减持次数最多

　　统计显示，去年四季度19只券商股全部大涨（不含新上市国信证券），平均涨幅达130.6%。涨幅最大的是光大证券，为197.29%，其次是华泰证券，涨幅168.31%，包括这两只券商股在内，共有16只券商股在此期间涨幅超过100%。

　　面对券商股的大幅上涨，股东们也掀起了一波年末减持潮。据统计，2014年四季度19家上市券商中有15只被股东减持，共计被减持92次，涉及10.89亿股，参考市值162.96亿元。

　　在证券时报记者采访中，受访人士均认为，券商股东既是机构投资者，也是财务投资者，当一项投资取得大额收益，套现锁定部分利润属于投资者的正常投资思维。

　　统计显示，东北证券在此期间被减持24次，减持次数最多，涉及2个股东，减持仓参考市值15.9亿元。两股东分别是吉林信托和长春长泰热力经营有限公司。

　　其次是国海证券，被减持21次，涉及5个股东，共计2.41亿股，减持仓参考市值35.51亿元。此外，西部证券在此期间被减持12次，海通证券被减持10次。而方正证券、长江证券、国元证券、华泰证券、广发证券、兴业证券、山西证券、太平洋证券、西南证券、招商证券、中信证券也均有股东减持发生。

　　“公司股东高位套现锁定投资收益，是这次减持潮的重要原因。”一家被减持的上市券商高管称，部分券商股价短期内经过大幅上涨，已明显高出股东对上市公司的估值预期，套现积极性随之提高。

　　长江证券证券行业分析师刘俊认为，券商股的上涨并非一蹴而就，在新的业绩增长预期形成之前，估值因素将阶段性限制券商股的上涨速度，但未来整体仍将呈现上升趋势。

　　从减持股数方面来看，国海证券被减持股数最多，达到2.41亿股，参考市值为35.51亿元；其次是华泰证券，遭3家股东累计减持2.03亿股，参考市值19.09亿元。

　　值得一提的是，去年第四季度被股东增持的券商股则少之又少，仅长江证券、国海证券、广发证券3家券商高管或高管亲属进行了5笔增持，其中增持最多为8300股，最少仅100股。

　　股东套现增靓报表

　　“年底减持的优势之一是可以增靓报表。”某国有背景上市券商高管称，除此之外，临近年底，部分国有企业和上市公司在第四季度均面临改善报表、向子公司注资等压力，往往会选择在第四季度兑现投资收益，改善亏损或业绩下滑的企业状况。

　　以桂东电力为例，该公司2014年前三季度净利润为5217万元，同比下滑31%。但仅10月15日至11月21日期间，桂东电力8次发布公告称，其间通过大宗交易减持国海证券，并将投资收益计入公司2014年度损益，而以上减持套现参考金额达6.16亿元。

　　这就意味着，桂东电力通过抛售国海证券股权资产所获得的证券投资收益，甚至要远远高于公司主营电力业务所实现的全年净利润。

　　事实上，通过减持套现增厚公司业绩的券商股东并不在少数。据统计，哈投股份、南京高科、恒天天鹅、华茂股份、中粮地产、兰生股份、索芙特、郑州煤电、南方汇通等10余家上市公司都不同程度地减持了所持券商股。

　　“券商股行情的爆发是股东减持的导火索，而股东套现也是各怀心思，多数股东减持后赚得盆满钵满。”正如上述上市券商高管所说，套现券商股的收益足令股东方全年业绩扭亏为盈。

　　以郑州煤电为例，由于受煤炭价格持续下跌等影响，2014年前三季度净利亏损1.74亿元，但通过2014年年底两次减持共计4275.35万股方正证券，参考收益约4.58亿元，郑州煤电也因此一举扭转全年亏损。

　　虽然券商股遭遇减持潮，但仍有部分业内人士看好券商行业的后市发展趋势。开源证券证券行业分析师张月彗称，随着政策的逐步落实以及监管限制的稳步放开，有着业绩和预期的双支撑，预计2015年券商将实现营业收入3431亿元，较2014年增长37%，净利润将达1309亿元，增长50%。