港股市场3日再度走软，恒生指数全天下跌2.34%，恒生国企指数下跌2.49%，创2009年3月以来新低。值得注意的是，在市场持续下探的压力下，上市公司股份回购活动显著升温，仅1月份就达到79家。分析人士认为，股票回购的增多可能意味着市场价值开始逐步显现。

　　？港股疲态持续

　　受累于国际油价再度大幅下跌等因素，港股市场3日低开，恒生指数重回19000点大关以下。蓝筹股普遍下跌，汇丰控股下跌3.51%，创近七年新低，恒基地产下跌4.12%，友邦保险下跌4.88%。

　　中资股全线走低，腾讯下跌2.75%，联想集团当天公布的业绩不及预期，股价大跌10.2%，成为表现最差的蓝筹，华润电力下跌5.2%。金融板块中，工行及建行表现相对较好，但仍下跌0.8%和1.5%，中国人寿和中国太保跌幅超过4%，中国平安下跌3.23%。受油价下跌拖累，“三桶油”跌幅在3.5%-4.4%之间。

　　此前一天中国人民银行宣布将不限购城市首付比例下调至20%，但内房股仍随大市走低，中国海外发展下跌2%，华润置地下跌2.3%。

　　截至2月3日，恒生指数今年以来累计跌幅达到13.34%，恒生国企指数跌幅达到18.66%。行业板块中，电信业表现最好，但年内仍下跌2.63%，其次是IT板块，下跌8.8%，工业板块表现最差，下跌18%，金融和地产建筑业紧随其后，分别下跌17.98%和17.2%。

　　股份回购热度升温

　　港股市场跌跌不休，刺激不少上市公司采取自救行动，回购股份成为重要举措之一。据万得数据，1月份共有79家港股上市公司进行股份回购，相比去年12月的53家出现显著增长，较2015年1月的33家也翻了一倍以上。相比之下，在去年港股市场回购最活跃的7-9月，平均每月为60-65家，其他月份通常在30家左右。

　　截至2月3日，进行回购的港股上市公司数量进一步增至81家。从回购金额来看，恒大地产位居首位，年内累计回购金额达到8.2亿港元；其次是碧桂园，回购金额达到4.77亿港元；第三位是中国旺旺，回购金额达到4.7亿港元。

　　采取回购措施的公司股价表现参差不齐。截至3日收盘，只有六家公司年内实现涨幅，表现最好的爪哇控股年内上涨28.3%，其次是DYNAM JAPAN，上涨17.3%。威胜集团、世纪阳光表现垫底，股价年内都已腰斩。回购规模最高的三家公司中，恒大地产年内累计下跌26.5%，碧桂园下跌6.6%，中国旺旺下跌7.1%。

　　值得注意的是，年初以来实施回购的81家公司中，有38家公司当前股价已经低于或等于年内最低回购价格，其中包括港股通买入标的合和实业、信和置业、嘉里建设、神冠控股、信义玻璃、澳门励骏、紫金矿业和恒大地产。

　　中金公司研究报告认为，股票回购的增多可能意味着市场价值开始逐步显现。从历史经验看，股票回购对相关个股中期表现或提供支撑。

　　中金分析师称，与公众投资者相比，公司管理层对公司自身合理价值和增长潜力的了解更为透彻。因此股票回购通常被认为是对股价或公司前景信心提升的一个标志。通过对2005年以来公司回购行为与市场表现的关系分析发现，在市场下跌过程中股票回购通常会加速、同时在市场底部区域达到峰值，如2008年底、2011年下半年和2015年6月份以来都是如此。对2005年以来具有一定规模中资企业股票回购后不同持有期限下的平均收益进行的分析结果显示，在回购后的不同有持有期限中，回购公司股价表现均为正收益，且随着持有期限越长、收益越高。

　　回购股份公司股价表现一览

　　证券代码 证券简称 年内表现 年内回购数量(万股) 年内回购金额(万港元）

　　0251.HK 爪哇控股 28.30% 248.20 3，610.92

　　6889.HK DYNAM JAPAN 17.30% 5.76 51.87

　　0367.HK 庄士机构国际 4.71% 1，102.80 951.79

　　2005.HK 石四药集团 3.50% 101.80 192.81

　　0799.HK IGG 2.01% 1，763.30 6，132.17

　　2314.HK 理文造纸 0.23% 2，095.10 8，527.95

　　2623.HK 中国中盛资源 -1.49% 2，679.00 536.46

　　1673.HK 华章科技 -1.51% 28.80 69.15

　　1022.HK 飞鱼科技 -2.14% 495.00 877.58

　　1373.HK 国际家居零售 -2.67% 30.00 33.45（杨博）