猴年一开市便连续下挫并创下4年新低的港股市场，昨日（2月15日）终于迎来了强劲反弹。恒生指数单日上涨近600点，涨幅达3.27%。实际上，港股的投资者已经几个月没有看到这样的涨幅了。那么，这是否意味着，疲弱已久的港股，已经告别了最坏的时期？

　　恒指高开高走

　　2月15日，恒生指数高开高走，午后涨幅扩大，截至收盘，恒指涨3.27%，报18918.14点，上涨598.56点。自去年10月以来，恒指就没有出现过这样大的涨幅。国企指数涨幅更达4.78%，收盘报78663.84点。

　　蓝筹股中，银河娱乐涨幅最高，达8.17%，能源股如中海油涨幅也超6%。金融股纷纷大涨，如中国平安涨6.37%，建设银行涨5.10%。而此前因受指控而连续大跌的汇丰控股，昨日也反弹了4.47%。

　　港股昨日高开的原因，无非是受外围市场走强的影响。上周五至本周一，外围股市回稳，道指飙升，日股更是在昨日创下2008年来的最大涨幅。不过，在昨日开盘之前，不少市场人士担心A股的走势会拖累港股，也担心内地出口数据不达预期。事实上，A股低开高走，这也使得港股在高开后没有出现回调。而内地出口数据也没有为市场带来负面影响。

　　那么，港股最坏的时候过去了吗？

　　此前的情况有多糟？2016年开年以来截至上周五，短短27个交易日，恒指已经跌去3500余点，跌幅高达16.4%。这还是在港股极度低估的情况下发生的。摩根士丹利指出，恒指现时以低于账面值交易，市账率是自1984年7月以来最低，即使在2008年金融海啸或1997~1998年亚洲金融风暴期间，也没有处于如此低位。

　　后市须关注三大因素

　　对于港股市场而言，除了内地经济形势，外围市场的影响非常明显。据香港媒体报道，投资人士认为，困扰港股后市有三大关键因素：第一，中美欧日4大央行政策不确定性；第二，油价大起大落；第三，内地经济能否避免“硬着陆”。

　　分析人士对于港股市场也多持谨慎态度。第一上海首席策略师叶尚志表示，美联储进一步加息的机会降低，令美元跌势加剧，欧元和日圆则急升，此种局面对新兴市场货币及股市有利。政策上，3月召开的两会也让市场憧憬。不过，目前港股成交量依然偏少，资金抄底的积极性不大。

　　阿仕特朗资本管理首席投资总监潘铁珊对香港媒体表示，外围现时仍存在很多不明朗因素，估计港股未必能在短时间内回稳，投资者应选择一些现金流较佳，以及股息率有吸引力的蓝筹作防守。

　　摩根士丹利认为，如果以熊市眼光来看待，恒指恐怕仍有下跌空间。该行认为熊市目标为16500点，意味恒指市账率为0.88倍，主要因为市场忧虑全球经济增长。但若处正常情况，大摩则认为恒指目标应为23600点。