恒指本周一急跌385点，收盘险守22000点关口。上周末消息面利空因素偏多，引发市场避险情绪。但反观欧美市场，周一均呈现强势反弹，并未受到巴黎恐袭事件影响。周二，恒指早盘即跳空高开305点，一举重返此前区间底22300点附近，并轻易收复了50天线，全天最终收报22264点，升253点，涨幅1.2%，成交738.6亿港元。期指即月收报22270点，升229点，升水6点。国企指数收报10073点，升94点，涨幅1%。

　　从周二港股盘面上看，蓝筹股迎来普涨格局，多数呈现触底回升态势。而此前一周，恒生四大分类指数均出现跌幅1.5%至2.7%。内银股、石油股、本港地产股以及公用股跌势靠前，仅保险股、证券股走势相对稳健。部分弱势股例如利丰、华润电力以及康师傅控股等，自11月初以来的跌幅均超一成，周二方随大市止跌；而此前强势股，例如腾讯、联想、友邦以及港交所等，周二均有不错的升幅。

　　纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于港股大市震荡回落，导致港股通个股跌多涨少。其中，上涨个股仅为81只，下跌个股达到204只。在逆市走强的个股方面，科技股获得市场青睐，龙头腾讯控股五个交易日逆市上涨0.53%，联想集团、中芯国际、瑞声科技涨幅分别达到17.68%、13.7%和8.69%，位居涨幅榜前列；此外，消费类股份在弱势中表现得较为抗跌，华润啤酒和统一企业累计涨幅在5%以上。在弱势股方面，由于国际油价连遭重挫，导致资源类股份领跌港股通标的，中信资源跌幅超过10%，中石化油服、兖州煤业也下跌7%以上；另外，中资电力股延续了前期的弱势，龙源电力、华电国际、华能国际累计跌幅均超过8%。在AH溢价方面，11月以来，由于A股与港股市场近期强弱分化，导致恒生AH股溢价指数突破了之前的盘局，形成向上突破之势，而近五个交易日AH溢价指数横向震荡，累计微跌0.35%，报140.33点。

　　近期恒指反复考验22300点水平支撑力，至本周一更一度跌破22000点关口，短期技术走势已转弱。期间大市沽空比率显著上升，上周二该比率即达到13%，为今年9月底以来最高，当日沽空金额约106亿港元，上周五沽空金额亦超过百亿港元水平。此外，恒指上周沽空比率最高曾见到22%，近几日亦维持约21%水平。但观察衍生市场方面，上周五恒指急跌492点，当日恒指好仓却有6871万资金净流入部署反弹，本周一继续有5785万港元资金净流入；恒指淡仓当日则净流出8433万港元，上周为累积净流出2336万港元。

　　外围市场方面，美国股市上周掉头向下，结束周线六连升走势，三大指数周跌幅达3.6%至4.3%，其中纳指已跌破5000点大关，标普亦逼近2000点关口。至本周一，美股却并未惯性下跌，反而展开强势反弹，反映当前高位震荡整理意愿或较大。上周发布的美国经济数据整体欠佳，本周则可重点留意10月通胀数据CPI表现，以及美联储将发布的10月会议纪要内容。

　　内地A股市场高位盘整，沪指在3600点展开震荡，仍呈现出强势特征。A股短期是继续区间震荡，还是能有所突破仍需要继续观察。不过可以看出，自10月初以来，市场信心较之前股灾而言已经显著好转。

　　综合来看，市场调整压力经过此前一周的释放，整体总算有惊无险，恒指22000点关口支撑确认，短期无需太过悲观。内地A股市场如若能率先走出闷局，料可对港股形成不错支撑，而恒指短期则或维持22000点至23000点区间震荡。（此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。）