港股市场近期呈现强势格局，上周五个交易日中有四日上涨，恒指更一度高见6年来高位。就涨幅来看，恒指单周累计升幅逾600点，但稍显不足的是，大市交投未有明显放量。本周一，港股走势偏反复，恒指于尾盘勉强收涨；周二港股震荡走高，恒指午后拉升最高涨幅逾200点，最终收报25122.95点，涨167.49点，涨幅0.67%，成交886.6亿港元。国企指数收报11094.59点，涨29.38点，涨幅0.27%。

　　从周二港股盘面上看，蓝筹股涨多跌少。华润置地劲升7.57%，领涨蓝筹；受业绩利好提振，银河娱乐涨3.43%，金沙中国亦随之向上，涨2.07%；中海油涨1.05%，中石化涨1.32%，中石油涨0.93%；此外，联想集团涨2.74%，长江实业涨1.81%，昆仑能源跌2.44%。

　　现时恒指虽然升破25000点关口，但是短期冲高动能强劲与否仍然有待考验，而外围市场走势将继续影响港股后市。就美国股市而言，困扰市场的地缘政治紧张局势已然改善，三大股指上周则重拾升势，展开了一波震荡反弹。经济数据方面，美国7月零售销售环比持平，创下6个月来最差表现；8月消费者信心亦下滑至9个月新低；但是6月职位空缺指标刷新了2001年2月以来新高；7月PPI指数亦环比增长0.1%，为连续两个月增长。经济数据表现好坏参半，表明复苏前景并非显著乐观，美联储低息政策的可持续性或有理可据。总的来说，由于俄罗斯方面此前释放和平信号，乌克兰局势短期有机会显著改善，市场焦点或重回经济复苏的前景上来。美股经历了前期的一波调整，亦为短期市场打开了反弹空间。

　　关注本周美股市场动态，需要特别留意即将公布的CPI及房地产销售数据，美联储会议纪要及联储官员的讲话。美股短期下行空间收窄，而支持大市走势的决定性因素仍将是经济的复苏动能，若本周新发布的经济数据有较好表现，美股或可维持震荡上行趋势，有机会给港股带来正面支持。

　　内地A股延续震荡向上格局，新发布的7月宏观数据整体偏空，说明经济下行的压力依旧存在。但是政策层面利好频出，国务院出台保险业新“国十条”，通过税收优惠，吸引保险资金等长期资金入市，以促进资本市场健康发展。此外，目前A股市场“吸金力”不断加强，市场热情亦不断升温，A股短期仍有机会突破关键阻力位，呈现冲高态势。

　　综上所述，外围市场氛围整体向好，掣肘大市上行的负面因素正不断减弱，目前恒指已经突破25000点大关，短期或呈现震荡格局，高位蓄势充分后，有机会续创新高，冲击下一个高点。(此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。)