一月市场的最后一个交易日，两市大盘终于以大涨收官，终于避免了两市股指创下史上一月最大跌幅的尴尬境地。但沪指一月还是大跌了22.62%，依然创下沪市8年以来单月最大跌幅。在大盘暴跌的背景下，一月两市只有62只个股取得正收益，其余2500多只个股，一月只有负收益，并且有306只个股一月跌幅超过40%。令人伤心的数据表明，2016年一月，市场下跌有多么惨烈。好在一月的最后一个交易日，市场收出一根大阳线。虽然不排除大盘还有探底的可能，但A股单月暴跌超20%后，大盘反弹的概率也随之增大，历史数据也表明，股指创下单月最大跌幅后的次月，大盘上涨概率接近九成。总体来看，对二月大盘不能太悲观。

　　市场刚进入新年，大盘就跌跌不休，这波下跌行情处于市场预料之中，并且跌势比去年6月以来的两次暴跌都要凶猛，对市场的杀伤力也是空前的。大盘一月为何会连续暴跌？细究起来，既有天灾，又有人祸。外围市场方面，一月外围市场剧烈波动，欧美股市出现快速的杀跌，对本已处于方向选择的A股市场，形成了较大的负面心理影响；而进入2016年，人民币出现快速贬值，导致资本外流速度加快，市场对人民币贬值预期也不断加大。内在因素方面，随着1月8日上市公司大股东减持禁令即将到期，市场对可能到来的解禁洪峰风声鹤唳；而新年第一个交易日，熔断机制刚刚实施的首日，市场就出现了两次向下的熔断，之后两天，又出现了两次向下的熔断，从而成为A股开年就不断下跌的导火索。内外因素的综合作用，导致一月A股市场出现了令人恐怖的连续大跌。

　　不过，随着沪指单月近千点的暴跌，市场的系统性风险也基本消耗殆尽，尤其是影响市场的内外因素要么出现了转机，要么已被市场消化，市场积极的因素也开始呈现。一月的最后一个交易日，欧美股市出现大幅反弹，短线见底迹象开始显现，这对疲弱的A股市场有望带来正面的推动。令市场恐惧的大股东减持压力，已被管理层逐步减弱，同时一些上市公司的大股东，也在低位纷纷大幅增持公司股票，一些上市公司也在酝酿回购股份。被“千夫所指”的熔断机制，也在实施四个交易日就被紧急叫停。可以说，二月影响A股市场的内外因素，也没有一月那么大了。上周五大盘出现强力反弹，也预示了一轮反弹正在酝酿。

　　虽然一月的这波大跌，有其突然性和不可预见性，引发大跌的主要诱因，也属于系统性风险，但投资者也要反思一下。其实在这波大跌前，大盘的技术系统也是有着明确提示的。首先从沪指的日线系统看，沪指是数度冲击3700点，可力度是越来越弱，股指重心也不断降低；久攻不下，市场必然会出现变盘。而从两市的周线系统看，到去年的12月末，大盘顶背离已明显出现，向下变盘是个大概率的事情。再看两市的月线系统，月线虽然三连阳，但10月均线对股指的压力是显而易见。也就是说，无论从日线、周线和月线系统来看，市场都有向下变盘的可能。只是因为投资者在上两轮的大跌中损失太大，大盘月线连续三连阳后，使得投资者对反弹的期望值过高，对大盘技术系统发出的预警信号，不愿去信而已。2016年第一个交易日，大盘因熔断而出现暴跌，随后连续两个交易日反弹。此时投资者又对大盘开始抱有幻想，并没有对大盘的所有系统进行检测，全仓和重仓的投资者并没有及时减磅，结果一拖再拖，导致损失不断加大。

　　其实，股市的魅力，就在于涨涨跌跌，没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的股市。大跌过后，反弹也会随之到来，对后市投资者也不必过于担忧。我们相信，经过这次大跌，也会倒逼管理层加快改革的步伐。A股市场的未来，肯定是美好的。投资者也应稳定好自己的心态，努力去克服人性固有的贪婪和恐惧，多学习，多去敬畏市场，尊重市场，顺势而为。

　　上海证券 程荣庆