张霖：市场将走出震荡向上行情
- 发布时间：2015-11-16 02:46:06 来源：中国证券报 责任编辑：张少雷
11月15日，在“2015年建设银行基金服务万里行·中证金牛会天津站”活动现场，新华基金研究总监张霖预计，国内经济在四季度仍将在底部徘徊，但经济将迎来稳增长和调结构并行的政策红利。对资本市场而言，资金面将维持宽裕局面。张霖认为，市场将呈现总体震荡向上的行情，“改革+创新”是主基调，明年市场大概率宽幅震荡，主要是结构性行情。
张霖认为，四季度国内经济难现显著反弹。10月制造业、非制造业PMI分别为49.8%、53.1%，战略新兴产业PMI59.8%，新能源汽车、生物产业最佳，预计11月部分见底行业环比好转，优质行业保持稳定；10月CPI同比继续下降至1.3%，PPI连续44个月负增长，目前通缩是主要矛盾。同时，国企改革提升资源配置效率，互联网+、中国制造2025成为经济转型的重要抓手，“一路一带”输出过剩产能并获得国外优质资源。与此同时，美欧经济复苏比较乐观，美联储存在年底或明年初加息一次的概率，全球流动性宽裕。
经济企稳回升的基础正在夯实。张霖认为，目前国内推进经济新发展，坚持稳增长和调结构并行，加强“供给侧结构性改革”。预计明年财政刺激继续发力、结构性减税；货币政策表现为衰退性宽松，目前市场资金利率长、短期都处于较低水平。
张霖认为，资金面将持续维持宽裕局面，10月M2增速达到13.5%。近期，IPO重启等又扰动着市场情绪，特别是引发了对市场资金面的不同观点。无需过度担忧IPO重启后的资金面，IPO新规大幅降低发行冻结资金对市场的分流，且提高市场风险偏好，预计央行也会运用公开市场逆回购等操作维稳资金面稳定。近日，沪深交易所提高了融资保证金比例，张霖则认为，融资保证金新规的出台，对当前的市场影响有限。
投资机会上，张霖预计，市场呈现总体震荡向上的行情，“改革+创新”是主基调。看好四季度初的反弹行情，不排除近期指数再次出现回调。但考虑估值切换，基本面优质的新兴消费、新兴成长方向将引发中长期结构性行情。短期关注十三五规划、国企改革、新材料、互联网+、工业4.0、基因检测、核电、信息安全、油气改革、健康中国、虚拟显示、次新股等。明年市场大概率宽幅震荡，主要是结构性行情。建议配置优质成长股和低估值白马股，具体关注金融、食品饮料、医药、餐饮、环保、新能源汽车等板块龙头个股，以及基本面优质的TMT个股回调之后的机会。
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