有观点认为，当前市场流动性不足，市场正在转为存量资金博弈。机构人士表示，当前仍处于市场情绪和信心的修复阶段，救市资金短期不会离场，且外围资金充分、随时会择机进场，A股资金面相对宽裕。

　　从宏观环境来看，流动性偏宽松环境并未发生实质变化。央行下一阶段仍将维持稳健货币政策基调，不会针对个别商品价格变化进行调整，保持流动性合理适度。不少市场人士判断，A股流动性环境未发生重大变化，大盘将回归慢牛格局。

　　增量资金蓄势

　　尽管近期市场调整频繁，资金似乎有浓厚的离场情绪，但实际上外围观望资金较多，待行情稳定后，增量资金仍可能进场。广发证券表示，当前以公募基金为代表的机构资金，仓位普遍降到相对低位，不少投资者也采取跟随性降仓操作。实际上，这些资金全部变成了“右侧守望者”，悲观情绪一旦扭转，将为市场向上趋势提供充足的增量流动性。

　　有数据统计，公募基金净值变化显示，有近300只基金几乎处于空仓状态，资金管理总规模超过万亿元，其中包括证金公司2000亿元借道公募基金的五只巨无霸产品。这也意味着，目前公募基金手上有上万亿元资金，这些巨量资金随时可以投入股市。

　　与此同时，当前市场信心仍处于修复阶段，各方对场内资金的流向也异常关注，尤其是以救市资金为主的入场资金。业内人士认为，在A股去杠杆的过程中，市场短期仍会持续震荡局势，救市资金不可能在短期内退出。英大证券首席经济学家李大宵表示，当前进场资金主要是救市资金和上市公司大股东的资本，在市场信心修复阶段，建议可以加大救市资金的维稳力度，鼓励上市公司回购及大股东高管增持股份，以解决流动性不足的问题。

　　货币环境宽松

　　而从宏观环境看，货币环境也将深刻影响A股未来行情。7月CPI同比上涨1.6%，创年内新高，而其中猪肉价格上涨成为CPI数据攀升的主要原因。由于上述数据的公布，市场猜测货币政策可能转向。不过，多数宏观分析师认为，该数据不影响宽松基调。

　　8月7日，央行发布2015年第二季度中国货币政策执行报告。关于下一步货币政策，央行报告指出，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，及时进行预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。业内人士认为，央行强调“更加”注重松紧适度，可被理解为将为经济增长创造更为合理的流动性环境，而在目前的宏观经济环境下，稳健偏宽松的货币政策基调将不会变。

　　市场人士认为，宏观货币环境的稳定，令市场流动性宽松趋势不改，这将为A股慢牛格局奠定基础。信达澳银基金表示，国内经济出现一定的企稳迹象，政策友好的局面依然维持，国企改革预期继续发酵，本次调整的流动性危机被化解。目前机构投资者弹药丰富，政府救市资金充足，预计市场阶段性进入震荡整理区间，但A股中长期慢牛格局依然可期。