流动性现回暖迹象
- 发布时间：2015-08-11 00:30:46 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
实际上，在这一轮去杠杆的进程中，流动性不足的问题也成为市场焦点。有市场人士提出，此轮牛市由资金驱动支撑而起，去杠杆化的同时也令资金离场的速度加快，市场抛盘压力加重，指数大幅下跌，一时之间“融资去杠杆引发熊市的观点”引起了争议。
不过，多数机构人士认为，去杠杆令大盘牛熊转换的理由并不充分。从流动性角度看，近期包括公私募、险资以及牛散等各类资本陆续抄底进场，资金流动性状况逐渐获得改善。随着投资者情绪逐渐修复以及市场活跃度稳定回升，增量资金将会缓步进场。
国泰君安指出，融资融券根本作用是提供市场的流动性深度，高杠杆资金不是主流增量资金。本轮牛市，两融杠杆资金增量不足总流入资金的1/8，即便考虑场外配资，杠杆资金占总资金比重不超过20%。当前杠杆资金以外的其他资金，包括散户资金、机构资金、产业资本、海外资金近期均有流入迹象。若未来回暖迹象持续，将进一步印证和支撑“杠杆牛后未必是去杠杆熊”的观点。
为稳定市场信心，7月初，监管层号召上市公司通过增持等形式维护自身股价，A股市场也掀起一股产业资本的增持潮。Wind数据显示，7月份沪深两市有907家公司被净增持，净增持量达到43.2亿股，净增持市值高达632亿元，7月总减持市值约60亿元，不足6月份的一成。市场人士表示，产业资本增持潮的出现，一般处于大盘指数区域低位，后续市场上涨行情的出现是大概率事件。
业内人士认为，当前产业资本增持踊跃、公私募基金持仓水平总体较低、居民财富配置转移至股市趋势未变，这些均是去杠杆后的市场行情可能向好的积极信号。博时基金宏观策略部高级宏观分析师鲁旭表示，在当前的宏观背景下，下半年降准的概率很大。这也意味存量博弈的可能性不大，只要市场情绪逐渐修复并回归正常，新的资金会大概率选择进入市场。
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