在连续震荡回调后，沪深两市大盘迎来反弹，弹性较好的中小创更是快速冲锋，成为反弹领军人。不过值得注意的是，虽然反弹力度较强，热点百花齐放，但市场量能始终没有放大，显示超跌反弹并未打破现有的存量格局。低迷成交额与热点齐放的普涨格局并不匹配。缩量显示市场参与热情有限，资金短期高抛低吸的操作方式很难带动市场就此走出一波快速反弹。预计股指震荡态势不改。

　　百点反弹 大盘重返3700点

　　上周股指连续下挫，沪综指回调幅度超过400点，回调至3600点附近，本周一大盘仍未能止住跌势，盘中一度下破3600点，考验3500，悲观情绪开始在市场中弥漫。连续震荡回调后，市场终于在昨日迎来超跌反弹，沪综指早盘小幅低开后，维持窄幅震荡，午后伴随着成交额小幅放大，涨幅有所扩大，尾盘出现一波快速拉升，报收于3756.55点，上涨133.64点，重返3700点上方。与沪综指走势趋同，深市主要指数反弹力度更强，深成指昨日上涨4.52%，报收于12711.56点，重回20日均线之上。中小板指数昨日上涨4.56%，报收于8609.32点。创业板指数昨日上涨6.12%，报收于2546.16点，重新回到2500点之上。不过值得注意的是，反弹力度强劲，但市场量能并未显著放大，仅为9064.65亿元，仍然位于万亿元之下。

　　行业板块实现普涨，新兴产业板块领涨势头强劲，申万国防军工、通信和计算机指数涨幅居前，均超过6%，分别为9.35%、6.79%和6.16%；与之相比，以金融股为代表的权重板块则相对较为低迷，申万银行、食品饮料和非银金融涨幅相对较小，低于3%，分别为0.55%、2.77%和2.81%。

　　个股来看，昨日正常交易的2265只股票中，有2195只股票实现上涨，占比超过9成，其中逾600只股票涨停，1797只股票涨幅超过5%，2036只股票涨幅超过3%。在下跌的65只股票中，有16只股票跌停，这些股票主要是次新股和复牌股票，30只股票跌幅超过5%，48只股票跌幅超过3%。

　　分析人士指出，上交所和深交所8月3日分别发布通知称，为进一步加强对融资融券业务的风险管理，对融资融券交易实施细则进行修改，明确规定投资者在融券卖出后，需从次一个交易日起方可通过买券或直接还券方式偿还相关融券负债。昨日盘中，中信证券、长城证券、华泰证券等多家券商宣布暂停融券交易。同时，34个交易异常账户被沪深交易所限制后，8月3日上交所再对9个存在异常交易行为的证券账户采取自律监管措施。监管层的维稳政策对于市场信心的提振效果较强，市场连续超跌后，自身的反弹动力被激活。

　　超跌反弹难破存量格局

　　在连续大幅回调后，大盘的百点反弹对于投资者信心的提振是显而易见的。不过百点反弹的背后却暗藏异象，这意味着市场现有的震荡格局暂时很难被打破，

　　一方面，股指大幅反弹后量能未能同步放大配合，昨日沪深两市成交额为9064.65亿元，虽然较前一个交易日小幅增加了283.81亿元，但已经连续三个交易日位于万亿元之下，量价背离的特征依然存在。考虑到银行间回购利率处于历史低位，央行在公开市场上实施逆回购，持续向市场输入流动性，市场的资金面其实是相对宽裕的。昨日市场大幅上涨，量能却依旧低迷，很大程度上显示出场外资金犹疑，入场追涨的热情亦相对有限。

　　另一方面，经历了热点的短暂熄火后，昨日热点百花齐放，121个Wind概念指数悉数上涨，航母、去IOE、智能IC卡、芯片国产化的热点题材涨幅均超过8%，涨幅居末的沪股通50、体育、长江经济带等概念涨幅也超过3%。但值得注意的是，涨幅居前的概念多是短期调整幅度较大品种，而涨幅靠后的品种则多为前期抗跌股票。这可能意味着，短期上涨幅度与前期跌幅直接挂钩，热点论战的格局并没有打破，并没有出现一个持续热点或者明确的做多主线，为资金提供着力点。特别是这种热点齐放的格局并无成交量支撑，热点的持续性待考。