本周四，沪深两市大盘再度上演强势逼空戏码，盘中中国石油和中国石化双双放量涨停，“大象起舞”被演绎至极致。不过伴随着石化双雄的强势上涨，部分投资者对于后市行情存有一丝忧虑，历次石化双雄涨停往往引发市场的大幅调整。分析人士指出，连续上涨对资金的消耗量较大，短期强势逼空行情或许会受阻，但在改革红利释放、资金面的宽松、场内赚钱效应已被激发的大背景下，市场的强势格局并不会因为“大象起舞”而发生改变。

　　大象起舞 沪指百点长阳

　　本周三，股指盘中大幅波动，部分投资者认为强势逼空将暂时告一段落，不过昨日沪深两市大盘却再度按下“逼空”键，沪综指上涨119.93点，盘中最高上探至2900.51点，尾盘报收于2899.46点，涨幅高达4.31%；深成指上涨4.00%，盘中最高上探至10040.72点，突破万点大关，尾盘报收于10029.83点。值得注意的是，昨日A股的成交额依然高达8682.62亿元。近期A股的成交额始终维持在高位，显示增量资金依然积极入场。

　　从行业板块来看，中信电子元器件、餐饮旅游和基础化工指数昨日涨幅相对较小，分别上涨1.11%、0.94%和0.77%，对于股指的贡献度也相对有限；与之相比，金融股依旧是助推大盘强势上行的“主力军”，中信非银金融、煤炭和银行指数领涨，分别上涨8.68%、7.16%和6.57%。值得注意的是，与此前金融股“独领风骚”不同，石油石化板块也加入到抬升股指的队伍中来，中信石油石化指数大涨5.39%，指数成分股中，中国石油和中国石化两只“大象”更是强势涨停，成交额分别为38.74亿元和50.75亿元。

　　从个股来看，昨日正常交易的2311只股票中，有1739只股票实现上涨，占比超过75%，其中89只股票涨停，251只股票涨幅超5%，451只股票涨幅超过3%；在下跌的502只股票中，尔康制药和凯瑞德跌幅超过5%，分别下跌6.41%和5.67%，12只股票跌幅超过3%。由此来看，与此前“赚指数不赚个股”的情形不同，市场的赚钱效应显著提升。

　　三因素构成强势支撑

　　与金融股相比，中国石油和中国石化两只股票的市值更大，是A股中重要的权重股，石化双雄昨日双双放量涨停，可谓把近期以来的“大象起舞”演绎到了极致，不过这反而引发了部分投资者对市场的担忧。从历史经验来看，中国石油和中国石化每次涨停，往往是市场调整的先兆，市场上也有“大象起舞吓坏一地老鼠”之说。不过值得注意的是，当前的市场环境与以往有很大不同，在改革红利释放、资金面的宽松、场内赚钱效应已被激发的大背景下，市场的强势格局并不会因为“大象起舞”而发生改变。

　　首先，改革红利释放已经成为A股最为宏大的背景，为市场的强势格局打下了坚实基础。一方面，伴随着国企改革的推进，地方国资平台整合开始发力，传统行业兼并重组浪潮开启，在经济整体疲软的背景下，为周期板块提供了活力；另一方面，围绕传媒、电子、计算机等新兴产业的政策逐渐落地，新兴产业正在逐步扩张，有望成为带动经济增长的新“引擎”。改革风驰援，为市场反弹提供了底气。

　　其次，资金面维持宽松，增量资金积极入场的逻辑未被打破。12月4日，央行并未在公开市场进行任何操作，若不计国库定存投放资金量，本周公开市场连续第三周实现净投放，净投放量为300亿元。与此同时，央行和财政部通过国库现金定存向市场投放资金600亿元，期限为3个月。此外，银监会近日下发了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，在该征求意见稿中，银监会要求明确理财业务定位，鼓励直接投资。明确理财业务定位，鼓励直接投资明确了商业银行理财业务是代客资产管理业务，中国银监会及其派出机构依法对商业银行理财业务实施监管。为实现理财资金与实体经济的直接对接，参照券商资管、基金及保险资管的部门监管规章，明确了理财产品的独立性和破产隔离的法律效果，允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资。在降息之后，资金面整体维持偏宽松状态，资金积极入场为市场走强提供了充足的“弹药”。

　　最后，市场内部形成了良好的“赚钱效应”，激发了A股的活力。昨日在蓝筹阵营大举上攻并未对成长军团造成“虹吸效应”，新兴成长股表现抢眼，蓝筹与成长共舞，大小盘双升的现象也折射出市场运行态势良好。此外，昨日有89只股票涨停，其中多只股票出现连续涨停，凸显出市场“赚钱效应”，A股的活力有望被进一步激发。