昨日下午沪深两市在小幅震荡上扬后，股指突现“钓鱼竿”式跳水，这与周三经济数据不及预期的“余震”未平、新股申购和股指期货面临交割三方面因素共同造成的大盘蓝筹权重的集体回调有关。分析人士认为，首先，从量能水平依然维持高位、昨日经济数据出台后调整幅度并不算大说明当前投资者信心较强；其次，经济数据远低于预期导致市场对于下半年经济走势存在分歧，也引发了市场对于政策的遐想；最后政策面仍然维持着偏暖的格局。由此市场调整空间并不大，预计A股短线或迎来2200点位置的平台震荡期。

　　权重回调引发“钓鱼竿”式跳水

　　自7月底以来，沪深两市大盘由强势逼空式的快速上涨切换为小步缓行的高位震荡。连续两个交易日收出十字星后，昨日上证综指调整幅度有所加大，收出了7月22日这波反弹行情以来的第二大“阴棒”。

　　从盘面上看，昨日沪深两市小幅低开，早盘呈现弱势调整态势，尽管蓝筹股中有汽车板块“挑大梁”，机器人、智能穿戴等题材也在努力维持市场活跃，上证综指一度走高并成功翻红，但随后有色金属、煤炭、钢铁、非银金融和国防军工等周期板块集体下挫，两市股指冲高动能不足，并于午后迎来一波“钓鱼竿”式的跳水行情。

　　截至收盘，上证综指下跌0.74%，收报2206.47点；深成指下跌1.09%，收报7893.90点；创业板指数当日也下跌了0.29%，以1380.30点报收。经过昨日下跌，上证综指和深成指均跌破了10日均线位置，沪综指将再度考验2200点位置支撑力度。

　　分析人士指出，昨日市场突然出现的“钓鱼竿”式跳水主要是由三方面因素共同造成的。首先，本周三，国家统计局公布了2014年7月工业增加值和固定资产投资数据以及央行公布的广义货币（M2）余额和新增人民币贷款数据低于预期，尤其是信贷数据大幅低于预期，对于股市的“余震”影响仍在；其次，本周三和周四有两只新股进行申购，这对于A股市场及资金面难免会造成一定程度的冲击；最后，本周五是8月股指期货的交割日，从历史上看，股指期货交割日常常会因为期指的动荡而造成大盘产生震荡，而交割日前一天的周四也常常是空方力量释放的一个时点。由此在这三个因素的影响下，沪深两市昨日的调整幅度明显扩大。

　　市场或步入平台震荡期

　　昨日扰动市场的三大因素中，新股申购及股指交割的影响料将得到舒缓，但宏观数据不及预期这一扰动因素处于释放初期，市场情绪也需要一定时间来修复，这也意味着市场可能将进入一个震荡阶段，上证综指短线或将在2200点平台区展开震荡。但对于后市可能出现的震荡调整，投资者也不宜过度悲观，从目前来看，市场整体的回调空间依然有限。

　　首先，当前投资者的信心依然较强。一方面，自7月22日市场开始快速反弹以来，两市的量能水平就不断走高，虽然在7月底进入小步缓行的高位震荡行情后，两市成交量能稍有回落，但较反弹前仍处于相对高位。具体到上证综指来看，本周沪市的成交额基本维持在1400亿元左右，显示当前参与热情依然较高。另一方面，虽然昨日经济数据尤其是信贷数据大幅低于预期，但股指调整幅度相对有限，显示当前资金心态依然向好。

　　其次，本周三央行公布的7月末广义货币（M2）余额增速分别比上月末和去年同期低1.2个和1.0个百分点；7月人民币贷款同比少增3145亿元，创2009年12月以来新低。再加上昨日公布的全社会用电量也较上期有所下降，市场对于后市经济的走向存在较大分歧。鉴于数据的下行反而会进一步强化市场关于政策进一步放松的预期，在政策放松预期的支撑下，市场调整的空间并不会太大。

　　最后，政策面上偏暖的格局也仍将延续。不仅货币政策“总量稳定、结构优化”的取向未变，昨日国务院办公厅发布《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》指出，将继续实施稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具组合，维持流动性平稳过渡，为缓解企业融资成本高创造良好的货币环境。而且随着沪港通开启时间日益临近，场内资金的参与热情并不会马上退去，市场向下回调的空间料有限。