编者按：

　　在短线回调几日后，沪指终于在八月收官日重返2200点。随着政策预期继续发酵、新股申购告一段落，半年报披露结束，投资者又开始冀盼九月成为新一轮行情起点。

　　九月行情：题材为王 个股为主

　　周五是收周线月线之日。虽然周线收阴，但是月线再收阳线，上证指数[0.97%]和中小板指[1.32%]数已经月线几连阳，对于积弱已久的A股来说实属不易。其中透露出市场转强的微妙信号，而且创业板综指[1.34%]上周创出历史新高，本周虽然有所调整，仍保持着强势格局。

　　关于本周收周阴线，笔者认为主要由于以下几个因素影响：1、大盘连续上攻且回补了2013年12月的缺口，短线上攻动能减弱，本身有调整要求。2、半年报披露进入最后阶段，最差半年报集中登场。3、新股IPO集中三个交易日申购，造成市场短期资金搬家波动。

　　笔者认为，下周大盘有望震荡走强。首先大盘如果是强势调整，已经基本到位。近两日的低点2193点回调到2180点附近的前期楔形底部，加之30日均线的支撑，技术上已经有回升的机会。其次，本周末半年报全部披露结束，业绩差不再是问题，反而有可能成为未来一段时间的炒作题材。最后，下周新股申购资金将解冻，其实压力最大的是周四引发了交易所国债回购价格飙升，但周五市场资金压力就已降低，指数也开始止稳回升。

　　综上，九月行情应该是延续强势或震荡行情，题材为王、个股为主。并购重组和高送转有望继续给其拥趸带来收益，是笔者最为重视的板块。新股次新股也是重点紧锁的目标之一。其次，航天军工、苹果产业链、智能穿戴、石墨烯等题材及随时涌现的众多阶段性热点可波段操作。

　　打新资金左右行情 九月指数预期不宜过高

　　沪深两市日成交资金3000亿已持续接近一个月时间。而随着本周四开始的新一轮新股发行，周三、周四成交资金为2300亿左右，周五两市成交资金仅2000亿。

　　由此可见，二级市场强弱受制于一级市场新股发行节奏。

　　笔者认为，这轮反弹行情的起点，是源于上一波新股发行聚集起来的庞大打新资金解禁，与新股赚钱效应形成强大落差的是，仅千分之四的新股中签率，意味着资金成本较高，而打新赚钱效率极低，于是大批游资顺势进入低迷的二级市场。

　　游资的初衷，是冲着新股而非二级市场。表现在盘面上，即题材、低价个股出现暴涨，盘面没有明确的选股方向，行业没有事前准备与策划。看似偶然与突发的个股，多属题材性博弈。游资各自为战，互不统属，但追逐短期盈利目标的欲望却异常强烈。

　　因此，从打新资金进出股市，直接促使大盘涨跌效应看，将这轮反弹行情看成是游资推动，而非政策主导促成A股市场的牛熊转换，应该是合情合理的。

　　现在，又逢一波新股发行，明显有从二级市场抽资，参与撞大运似的新股抽签游戏的迹象。股市失血，成交清淡，市场观望情绪日益浓厚。

　　笔者认为，九月行情仍将仰仗打新资金的回流程度。这几天大盘缩量下跌，大批前期涨幅巨大的黑马型个股出现跌停。其风险释放，直接刺激了投资者的观望情绪。前期大涨的股票获利回吐属正常现象，问题是有相当多的股票此前没涨，现在却跟风下跌。这也意味着有大多数投资者在这轮反弹行情中，赚了指数不赚钱。

　　不过正因参与行情的钱不少，但赚钱的人却不多，所以愿意主动退出的人自然就更少了。而连续缩量调整，为打新资金回流股市准备了空间。下周打新资金解禁后，进入股市的概率较大。而大盘缩量回调对投资者来说，或可视为波段布局选股的良机。

　　值得一提的是，笔者觉得，房地产应属后市潜力比较大的板块。地产板块股价因政策调控而严重超跌，大批绩优地产股目前仍然是A股市场市盈率最低的群体。政策调控放松后，严重超跌的地产股价值回归，或只是时间与契机问题，应提前关注。

　　至于大盘指数投资者不宜预期过高，机会仍在超跌个股和有政策刺激的相关行业板块。

　　量能是关键 2248点不是今年行情终点

　　周五两市止跌反弹，最后四大指数全部收阳线，两小板涨幅大于主板。全天两市成交2025.4亿元，比上一个交易日的2392亿元减少了366.6亿元，量能萎缩了15.3%。

　　从实际走势看，昨日沪指在2193点止跌，同时反弹最高点是2218.7点，正好在压力位前面1点多的地方。但是成交量大幅萎缩一成半。缩量反弹对后市延续不是好事，下周一必须放量，才能站稳压力位2220点和10日线。不然，即使站上2220点，还有回调的可能。再考验2180点后，才有再次放量挑战本次行情2248点的机会。所以量能是关键。

　　随着8月行情收官，今年的交易时间过去了三分之二。从周线和月线看，都仍保持上升趋势。因此，调整只是日线级别的，2248点不是今年行情的终点。即使本周出现调整，也没有改变这个中期趋势。

　　操作上，笔者仍强调，2190点之下不杀跌，仓位重的2220点之上继续减仓。在大盘没有真正走好之前不加大仓位。大盘还要反复，重拾升势还要等待。