证金公司一则恢复转融资5品种及下调费率的相关公告，令市场炸开了锅，尤其是券商板块，昨日（3月21日）表现更是抢眼，几乎全线涨停，该板块也带动沪指继续收红，截至收盘站上了3000点整数关口。不过《每日经济新闻》记者注意到，虽然券商股昨日表现红得发紫，但大涨也引起了部分机构的减仓行为，且这一情况并非个案，机构的减仓在多只券商股的龙虎榜上都有体现。那么，机构的减仓行为会引起今日券商板块的表现分化吗？

　　机构：更有利于中小券商

　　据公开信息显示，证金公司3月18日晚间公告称：自2016年3月21日起，恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等5个期限品种，并下调各期限转融资费率。具体为：182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。据公开信息显示，转融资业务就是证金公司将自有或依法筹措的资金出借给证券公司，供其办理融资业务的经营活动。如此一则简单的公告，令市场开了锅，因为恢复转融资品种以及下调转融资费率，就意味着资金增加的供给，具有活跃市场交投和人气的作用。这也是今年以来，证金公司首度下调费率，且下调幅度较大。

　　对此，3月21日有不少机构紧急发文，国金证券称，此为政策呵护市场的行为，有提振积极情绪的作用，继续推荐布局非银板块。东北证券认为此次政策是证金公司基于当前低利率市场环境的灵活调整，将有助于提升转融资余额。该券商表示，此前，转融资余额从去年6月接近1100亿元大幅下滑至当前约115亿元。两融余额方面也在持续萎缩，从2015年12月1.18万亿降至当前约8300亿元。因此此次政策可以称为转融资和两融业务的“及时雨”，有助于提升转融资余额回升，缓解两融余额当前持续下滑的态势。

　　不过东北证券认为，从融资成本角度，以三月份三家上市券商发行90天的短期融资券来看，东方证券、海通证券、东北证券融资成本在2.5%~2.7%区间，低于证金公司相应3.2%的费率，因此对于大中型上市证券公司而言，转融资的成本优势并不大。不过对于一些信用级别偏低、短期流动性偏紧的中小券商而言，此次各期限转融资业务的放开和费率大幅下调，将有助于其降低融资成本，以便扩大相应信用业务规模。

　　至于从监管层面来看，此项政策无疑是向市场释放出积极信号，将有助于提升市场整体流动性，促进市场长期稳定的发展。对于整体券商板块而言，此次下调费率将有助于券商更好优化其融资渠道，降低融资成本，提升券商业绩。对于此前估值承压的券商板块而言，无疑是利好消息，将有效改善此前市场对于券商板块悲观的预期。

　　上海证券则认为，直白地说，就是证金公司希望券商去他那儿借钱做两融，但容易被市场解读为做多信号。同时转融资费率的下调，未来可能对两融利率形成一定的向下压力。

　　多只券商股现机构减仓身影

　　诚如机构预测，受消息影响，昨日A股一开盘，券商股就雀跃不已，开盘即大涨5%，到收盘，整个板块几乎全线涨停，成为昨日市场上的明星。沪指也在券商板块的带动下上涨63.65点，涨幅2.15%，并收在了3000点整数关口上方，报收于3018.8点。

　　不过从龙虎榜的表现来看，消息刺激下的券商板块大涨，也成为部分机构减仓的最好时机。

　　据深交所披露的数据显示，国元证券（000728，收盘价19.58元）昨日买入前五就有4个营业部席位，1个华泰证券公司无锡分公司，但卖出前五当中就有3个机构专用席位，合计金额1.87亿元；申万宏源（000166，收盘价9.23元）的龙虎榜上，卖出前五中也有1家机构专用席位的身影，位列卖2，买入前五则无机构；长江证券（000783，收盘价10.56元）也是同样，在卖出席位中有2家机构专用，合计金额1.77亿元，虽然长江证券的买4也是机构专用，但金额较小，为5134.34万元；东北证券（000686，收盘价14.52元）、广发证券（000776，收盘价16.96元）、山西证券（002500，收盘价12.13元）、国信证券（002736，收盘价17.08元）的龙虎榜中，均有类似的情况出现。

　　显然，这种股价大涨诱发机构减掉手中筹码的情况并不是个案，这一龙虎榜现象是否会令今日券商股表现分化？让我们试目以待。