昨日A股市场震荡下行，但采掘、有色金属、钢铁和农林牧渔等板块逆市上涨，表现抢眼。实际上，春节之后，随着大宗商品市场的反弹，A股市场中相关板块也亮点颇多，频繁出现在涨幅榜前列，这种走势凸显出大宗商品市场悲观情绪缓解和估值逐步修复。更重要的是，供给侧改革政策预期也成为这些传统周期性板块吸引资金的因素。短线来看，“双轮驱动”仍起作用，但投资者也需要警惕获利回吐风险。

　　六行业逆市上涨

　　昨日，28个申万一级行业中，有6个行业上涨。其中，采掘、有色金属和钢铁行业涨幅位居前三位，分别上涨1.05%、0.84%和0.55%；其余三个行业是食品饮料、农林牧渔和化工行业。不难发现，这6个行业全部与大宗商品市场密切相关。

　　实际上，“煤飞色舞”行情在春节之后频繁上演。周一沪深两市大幅反弹之时，申万钢铁、非银金融和采掘指数涨幅居前，分别上涨5.25%、3.73%和3.49%。从近5日涨幅榜来看，钢铁以7.57%的涨幅位居首位，采掘、农林牧渔和有色金属行业的涨幅也位居前列，分别为5.88%、4.84%和3.64%。从近20日涨跌幅来看，仅有5个行业实现上涨，其中，有色金属行业上涨3.10%，采掘和农林牧渔也位居前列，分别上涨2.47%和1.10%。

　　个股方面表现明显。数据显示，在采掘、钢铁、有色金属和农林牧渔四个行业共282只个股中，共有120只股票的5日涨幅超过10%。其中，沙钢股份的涨幅遥遥领先，近5日上涨约58%；中水渔业、新中基、民和股份、神火股份、豫光金铅同期涨幅超过30%。此外，包括宏达矿业、广晟有色、厦门钨业、首钢股份、华菱钢铁、赤峰黄金、锡业股份和西山煤电在内的24只个股的涨幅超过20%。在所属四个行业的成分股中，仅有5只个股逆市下跌，康达尔和本钢板材的跌幅居前，分别下跌5.13%和4.36%。

　　关注供给侧改革

　　上述大宗商品相关行业板块股价率先反弹，主要受到大宗商品市场企稳回升态势驱动。不仅如此，供给侧改革政策预期强烈，这些板块正是改革涉及的重要领域，引发市场资金高度关注。

　　上周，基本金属整体趋势表现为重心缓慢上移，这是股市相关板块表现强势的直接动力。安信证券指出，这是对春节期间下跌走势进行向上修正。海外宽松预期升温，中国1月信贷数据超预期，稳增长政策正在发力，利好基本金属走势。

　　3月初两会召开前，供给侧改革这一主线或受到资金重点关注，可能出现脉冲行情。国金证券指出，供给侧改革作为扶“新”整“旧”的方式，将是今年两会的重要话题。供给侧改革涉及量化产能压缩、政府配套措施、地方供给侧改革、相关产业并购重组机会和多方面激发企业活力等。建议关注钢铁、煤炭、有色、房地产、农业、纺织、交运等产能严重过剩行业的并购重组机会。

　　长江证券指出，上世纪90年代末纺织、煤炭行业改革经验表明，盈利好坏才是核心因素。在去产能政策未实质推进前，相关板块往往跑输大盘；去产能政策实质推进后，相关板块能获得超额收益，但一般在市场环境较好时才显著；在相关行业底部未现前，若基本面改善，相关板块也将有所表现；去产能完成后，持续的成长性为板块表现的决定因素，高成长行业去产能后能够获得高收益，低成长行业去产能后表现仍较差。

　　而华融证券提示，大盘节后的“红包行情”难以持续。目前“黄金坑”已经基本填平，建议投资者谨慎操作。