次新股连续大涨不意味着参与炒作可包赚不赔，投资者需要保持清醒，学会审时度势，而不应以博傻的态度对待。

　　自11月6日证监会宣布将会完善新股发行制度后重启IPO，并将在年内先行恢复28家公司IPO以来，市场资金已提前开始为打新筹划布局。IPO重启在即，次新股行情亦被持续引爆。

　　一般来说，一个上市公司在上市后的一年之内如果还没有分红送股，或者股价未被市场主力明显炒作的话，基本上就可以归纳为次新股板块。有数据显示，最近一年上市的次新股中，包括中文在线在内，上市以来累计涨幅超10倍以上的次新股共有8只，此外，上市以来累计涨幅介于5倍以上至10倍以下的次新股多达56只。

　　次新股是A股市场特有的概念，次新股存在股本扩张预期，往往是高送转个股的集散地。随着2015年底将至，大规模送转的窗口再次临近，在IPO重启后，叠加年底高送转预期，资金已开始积极布局高送转行情，赚钱效应也吸引了更多资金介入掘金，因此，次新股受到市场各路资金的关注也是情理之中。

　　此外，次新股可流通股份较少，市值较低，同时，由于权重等原因，爆炒次新股不会影响创业板等指数，反而配合证监会新股发行，不容易招惹监管压力。而且，最新三季报也显示，次新股的各项盈利性指标和业绩增长指标普遍优于A股平均以及创业板等各板块。不仅如此，三季度财报披露，相比其他板块，次新股板块2015 年至今送转概率也大幅领先主板和中小板，次新板块每股未分配利润、每股资本公积金、每股净资产等送转预测指标，皆大幅领先。所有这些，都成为此批次新股被持续炒作的重要原因。

　　但是，在今年下半年以来的股市震荡之后，次新股再度借IPO爆炒，其背后的逻辑依然还是炒冷饭式的大同小异。事实上，上半年的次新股也是这么涨的，但最终在震荡中成了重灾区。股灾中盘子小成了流动性缺失的严重弊端，很多次新股只要十几万股卖单就一字封在跌停板上。

　　短期来看，由于新股供求关系不会有实质性改变，打新与炒新仍会成为市场热点，新股上市后将连续上演涨停潮。不过，投资者有必要增强风险意识。次新股连续大涨不意味着参与炒作可包赚不赔，其炒作本质上仍属“刀口舔血”的高风险行为，一旦股价走势“变脸”很容易遭遇重挫。对这些跌停的次新股来说，假如股价不能再度强势，部分热衷炒短的投资者可能“割肉”损失。

　　对于此批次新股的热炒，投资者应保持冷静，在熟悉新股次新股高开低走、低开高走以及平开平走的基本走势的基础上，区别不同的情况加以对待。如高开的次新股，就暂不介入，待其跌透后介入，平开平走的股票最易把握，可在其平台整理的末端放量上攻时介入。

　　总之，投资者需要对被热炒的新股和次新股保持清醒，学会审时度势，而不应以博傻的态度对待新股和次新股。

　　李勇(中金汇金投资研究部研究员)