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改革成牛市驱动力 三主线布局改革主题潮

  • 发布时间:2014-12-30 00:31:04  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:张恒

    分析人士指出,改革是2015年A股市场最宏大的背景,改革红利的释放是本轮牛市的根基,建议投资者深挖改革主线,布局主题投资,其中国企改革、区域改革和资本市场改革这三条主线值得投资者重点关注。

  改革成牛市驱动力

  7月底以来,沪综指以一波强势逼空摆脱了2000点的箱体震荡,而领军品种恰是银行、地产等大盘蓝筹股,随后市场便踏入到慢牛节奏中,期间一度出现蓝筹与成长共舞,大小盘齐升的和谐景象。11月底,伴随着降息的刺激,以银行、券商为代表的蓝筹板块再度崛起,开启一波“逼空式”上涨,行情也从慢牛迅速步入“快牛”。由此来看,蓝筹股的强势上行是股指打破盘整,继续上行的助推器,本轮牛市具有很强的蓝筹属性。

  从“默默无闻”到“备受青睐”,上半年遇冷的蓝筹股在下半年成为市场宠儿,增量资金的入场和融资杠杆交易的兴起为蓝筹股上行提供了动力,但从根源来看,是改革暖风的吹拂,触发了蓝筹股的估值修复行情。一方面,伴随着改革的稳步推进,传统行业兼并重组浪潮开启,在经济整体疲软的背景下,为周期股提供了活力,7月22日本轮牛市起航以来,申万非银金融、交通运输和银行指数占据了涨幅榜三甲的席位,涨幅均超过50%,分别上涨139.46%、71.95%和64.61%,由此来看,本轮行情中周期板块成为领头羊,赚足了市场的眼球。另一方面,伴随改革预期的升温,围绕改革主线的主题投资激发了区域板块的机会,市场整体活跃度提升。7月22日以来,区域板块整体表现抢眼,粤港澳自贸区、福建自贸区、上海自贸区滨海新区四大区域主题涨幅均超过50%,分别上涨78.73%、70.02%、61.08%和56.44%,一度引发A股的“地图热”。

  三主线布局改革主题潮

  首先,国企改革标的的重估之风或再度来临。海通证券指出,投资者从三个角度掘金国企改革标的。一是有“壳”价值的公司。公司市值小(50亿以内)、业绩差(连续两年ROE在5%以内)、主业与集团发展方向不一致或集团实力弱小,难以通过集团注入相关资产实现做大做强的,具备“壳”价值。通过被借壳,上市公司价值将产生一次性的重估,从而带动股价上涨。二是有集团资产注入预期的公司。集团拥有较多未上市优质资产,且上市公司发展方向与集团战略方向一致,集团可能对上市公司进行资产注入。三是涉及混合所有制、薪酬改革的公司。对于大部分国企而言,所有制和薪酬改革是主要改革路径。但如何解决国有资产流失的质疑和国企高管限薪的制约,仍有待顶层设计完善。

  其次,区域政策主题有望演绎“强者恒强”的定律,后市仍值得重点关注。区域主题投资中包含“一带一路”、京津冀一体化、各自贸区等一系列内容。其中“一带一路”这一主题尤其被机构看好。兴业证券指出,这不仅仅是一个主题性机会,更多是个大战略,建议从三条主线来布局:一是资本处于促进产业升级的领域,二是丝绸之路经济带相关基建股,三是海上丝绸之路地域的交运股。

  最后,资本市场的改革将激发制度红利,成为A股市场最宏大的背景,2015年料将成为相关主题的爆发年。平安证券表示,在金融改革加快推进的背景下,资本市场改革也有明显提速。第一,市场开放度的进一步提升,可重点关注A股纳入MSCI指数以及深港通政策的实施;第二,金融工具创新的加快,A股可能将逐步走入期权交易时代,以及沪深300成分股的T+0交易;第三,注册制改革将会实质性启动,B股改革可以有所期待,以及新三板转板可能会激活另一个股权市场。

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