中国经济网北京4月22日讯 昨日A股延续前期大跌后再次顺势低开，随后在煤炭、有色等权重板块轮动反弹护盘的带动下震荡回升，临近尾盘股指在题材股带动下再度跳水，个股跌多涨少。两市成交量急剧萎缩，合计成交刚过5200亿元。

　　最近市场的资金面紧张是股指回调的重要因素之一，最近两个交易日，银行间拆借利率持续走高，可见市场的资金面趋于紧张；另外公开消息显示，5万亿元的杠杆资金转战债市，也会导致股市的阶段性失血。虽然最近央行反复的通过逆回购和MLF等政策性质的金融工具向市场释放流动性，但是仍不会改变其紧张的局面。归根结底，股市是通过资金的推动带动股指和个股的上涨，流动性不充分，必然导致市场后继无力。

　　从盘面来看，大盘背后的三道隐忧主要有：第一，量能大幅萎缩，全天仅成交5421亿元，说明资金谨慎情绪依旧占据主流，这直接遏制了大盘的做多动能；第二，主力启动蓝筹股护盘，在增量资金有限的情况下，大蓝筹股很难连续拉升；第三，昨日市场虽有黑色系热点出现，但由于未能有效扩散，大部分个股仍是弱势震荡徘徊，后劲明显不足。

　　因此，市场仍在存量博弈阶段。大股东出售持股的风险正在趋升，板块轮动加快，反映投资者不确定市场反弹能否持续。此外，中国通胀升温或对央行货币政策形成掣肘，削减产能计划将引致信用违约数目上升。美国升息前景也仍将困扰投资者的情绪，并影响市场流动性。

　　所以，建议关注估值合理且可持续增长，以及股息率高能够成功穿越经济周期的个股。同时，在消费、创新及政策的支持下，“新经济”相关股票的内生增长将较强，因此估值将继续出现溢价，部分股估值仍然处于极高水平。同时注意回避那些缺乏基本面支持的个股。

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　　机构观点

　　广州万隆：尾盘跳水释三大信号

　　一轮盘整后的中阴线，对多方杀伤力无疑是巨大的，对筹码不稳类个股我们确实应出局，毕竟创指昨日尾盘跳水再次释放了三大杀跌信号。首先，3月大小非减持同比大幅增长，4月减持也毫不手软，而减持又主要集中在中小创个股上，这对小盘股人气打压重大；其次，年报与首季报披露，众多小盘股高增长猛破碎，业绩地雷引爆了股指杀跌；最后，从技术来看，周三大盘尾盘能回升但创指却难于收复失地，说明护盘资金只顾沪指，创指已形成了平台破位杀跌。

　　在这三大杀跌信号浮现下，空头对题材股或还有打压大动作。特别是那些业绩暗淡与重心又持续下移类个股，后市持续杀跌风险更多，我们更须警惕空头杀跌。

　　九鼎德盛：密切关注沪指60天线争夺

　　周四上海综指回抽3000点末果回落，而创业板指数破位60天线步入弱市，表明市场技术调整仍在继续。从投资观察来看，投资者须关注债务违约情况的变化，同时对于市场量能进行密切观察，由于此次调整使得多头坚定者难以抽身，预计少部分个股上仍有博弈，但从阶段市场来看，震荡调整或是主要运行态势。 目前投资策略上，适量参与连续下跌但业绩一季度增长且估值支撑较好的中低价品种，而对于稳健投资者而言，保持战略观望较为稳妥。

　　中航证券：大盘两档支撑位曝光

　　从昨日市场来看，虽然还有一些个股在活跃，但大多数个股仍然呈现为较为弱势的态势，说明市场还是不稳，整个盘面显得非常动荡，个股上窜下套，说明市场的风险还没有释放完毕，创业板3月18日上涨留下的跳空缺口2089点应该会最先回补，这时候依然不能轻举妄动，继续保持我们前期一直提倡的控制仓位的策略。

　　总结一句话：市场对前期反弹行情浮筹的消化还在进行中，短期来看想要快速企稳并不容易，新热点的产生需要一个酝酿的过程，目前建议投资者以观望为主。

　　外围指数

　　截止发稿时

　　指数名称最新价涨跌额涨跌幅

　　恒生指数21622.25385.941.82%

　　日经225指数 17363.62457.082.70%

　　韩国指数2014.19-7.91-0.39%

　　澳大利亚指数 5248.50-24.21-0.46%

　　道琼斯指数17982.52-113.75-0.63%

　　标普500指数2091.48-10.92-0.52%

　　纳斯达克指数 4945.89-2.24-0.05%

　　德国DAX指数 10435.7314.440.14%