中国证监会主席刘士余日前出席十二届全国人大四次会议记者会时，对目前市场广泛关注的注册制、熔断机制、稳定市场等问题进行了集中解答。

　　中泰证券研究所首席宏观策略分析师罗文波表示，随着中国经济增长进入新常态，稳增长成为首要任务，供给侧结构性改革也在逐步推进，如何在这个新的“十三五”规划五年中布局，通过金融市场改革，辅助实现各项目标也是市场关心的问题。证监会主席刘士余阐述了对近些年市场变化的理解认知，表达了对市场和投资者利益的关切重视。未来资本市场改革依然稳步推进，依然将把资本市场“稳定、健康”作为更为重要的政策着眼点。

　　罗文波表示，刘士余主席对于注册制的阐述受到资本市场强烈关注，其可以细分为两个层面：一是搞不搞，二是怎么搞。

　　根据十八届三中全会决定，健全多层次资本市场体系、推进注册制改革等是国家重大战略安排，为未来股票发行制度改革指明方向。但中国现行《证券法》规定股票发行制度为核准制，在去年全国人大授权实施注册制改革开始，注册制改革正面临规章制度的改革，而这一改革需要研究论证，将是一个长期过程，而不是一蹴而就。换言之，注册制不能单兵突进。

　　此外，刘士余强调，无论是核准制还是注册制，都必须实时秉承保护投资者合法权益的真诚理念，对发行人披露内容进行严格的真实性审查，这一点即使将来实行注册制了也必须加强，“充分论证、小心实践、保护投资者合法权益”，充分反映了新一届证监会领导的务实与审慎。

　　对于熔断机制，刘士余认为，推出初衷是防止大幅波动，在我国资本市场主体为中小投资者的环境之下，保护投资者，尤其是中小投资者至关重要。虽然推出之前也采纳过比较广泛的意见，在征求意见时内认可度比较高，然而实际推行之后客观上起到了助跌的效果，扩张市场的风险，与制度的初衷背道而驰。罗文波认为，这坦率表达了监管层开放的监管理念和客观的执政思维，以及向国外学习比较和改善监管手段的执政思维，对中国证券市场监管理念的逐步完善具有重大启示意义。

　　罗文波表示，中国资本市场的政策制定者愈来愈成熟。首先，在论述注册制仍为未来资本市场改革重点方向之一时，不要担心注册制推出造成资金需求和估值承压，注册制必然是在各项法律规章及安全的市场环境下稳步推出，不论对投资者还是企业融资都起到正面作用。其次，稳定股票市场是证监会重要目标之一，不论从监管还是前期证金入市，都对当前股票市场健康发展构成正面效果。十八届三中全会以来，改革渗透到经济生活各个领域，作为承接改革重要组成部分的直接融资市场，资本市场未来必将得到大力发展。第三，对于中小投资者而言，在当前政策环境下，在刘主席提出的“从严监管、全面监管”的指导下，其利益将得到法律保障，这将极大地提升资本市场尤其是股票市场的活跃度。（王小伟）