□明富金融研究所 谢堃

　　本周国际金价持续攀升，最低触及1096.90美元/盎司，最高触及1128.08美元/盎司。由于近期全球股市动荡，A股、美股、日本股市跌幅明显，其中A股年内跌幅达到23%，避险情绪持续攀升提振黄金价格。另外，由于美国通胀数据疲软，全球经济下滑，本次联储决议偏鸽派，提振黄金价格。

　　本周美国数据略有回暖，但综合近期公布的所有数据来看，美国经济仍然面临较大压力。美国1月达拉斯联储制造业指数-34.6，预期为-14，前值下修为21.6，原值为-20.1。该辖区内1月制造业指数大幅下降，远逊于市场预期并触及6年低位，表明美国制造业正在萎缩。美国1月消费者信心指数为98.1，预期为96.5，前值96.3。该数据显示美国居民对美国经济依然充满信心。美国1月Markit服务业PMI初值53.7，预期为54.0前值54.3。对此，Markit机构认为，对金融市场波动的担忧、海外经济增速放缓、能源业表现下滑及加息带来的不确定性，都为未来数月经济进一步疲软奠定了环境基础。美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率上涨5.83%，升幅为2014年7月来最大，高于预期的5.7%。

　　周四凌晨，美联储1月利率决议落下帷幕，维持联邦基准利率0.25%—0.5%不变符合预期。此次会议声明中体现了美联储的担忧情绪，美联储的加息进程可能会大大放缓，这将刺激黄金和白银走强。美联储表示，由于国际能源价格持续回落，近期通胀将维持较低水平，但中期有信心达到2%的水平。并表示对全球金融市场的关注，全球经济的放缓会拖累美国经济复苏，凸显美联储官员对全球经济不乐观的担忧。整体上看，美联储对美国经济仍有忧虑，市场普遍预期3月加息概率再次下降，且将2016年加息次数下调至1到2次，加息进程明显放缓。

　　近期全球股市表现惨淡。回顾历史，美联储每一次进入加息周期，势必带来股市下跌，而美联储自去年12月开始进入加息周期，我们有理由相信美股已经进入熊市。另外，随着中国经济增速下滑，国际热钱流出中国，全球主要股市开启下跌周期，避险情绪将维持高位，推升黄金和白银价格。

　　明富金融研究所认为，由于全球股市下跌，避险情绪攀升，推升金价。美联储利率决议偏鸽派，并表示对美国经济的担忧，市场普遍预期年内加息步伐明显放缓，金价反弹步伐稳固。技术上看，本周金价选择向上突破且站上1110美元/盎司重要关口。随着突破有效性的确立，新的上升空间已经打开，投资者可把握逢低做多黄金的机会。

　　明富金融研究所认为，本周白银价格跟随金价持续走强，且向上突破重要技术性关口，新的上升空间已经打开。日线图均线系统多头排列，当前上升趋势良好。从日线图MACD指标看，于快慢线零轴上方走平，红色动能柱小幅增长，白银上行动力有所减弱。整体来看，白银最终选择向上突破，随着突破有效性的确立，新的上升空间已经打开，投资者可把握逢低做多白银的机会。