平仓风险逐步降低
- 发布时间：2016-01-20 03:43:40 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
业内人士认为，尽管在此前下跌中不少公募专户、私募产品被迫清盘，但随着本周市场回暖，清盘潮已告一段落。当前市场下跌动能已经减弱，涉及杠杆运作的产品被强行平仓的规模有限，部分专户产品爆仓的情况应属于个别案例，加上私募机构自身对“止损线”设置有差异，真正被清盘离场的资金规模并不高，无须放大“清盘恐慌”。
一些老牌私募早在产品设立之初即未设置产品清盘线。有私募人士坦言，不设置清盘线是为了保护投资者收益，接近清盘线，会对私募管理人造成极大干扰。“比方说到了清盘线附近，该加仓的点位就不敢加仓，所以2014年以来成立的产品，我们都没有设立止损线。”深圳一百亿级别私募人士透露。
“从同行交流的情况来看，专户产品爆仓的情况并不多见，这是因为不同的基金公司专户产品发行节奏并不一样，对止损的执行纪律也不一样。有些专户产品根据客户需求，可能会设置比较低的止损线，有些甚至不会有止损线的要求，操作比较灵活。”深圳某基金经理表示，目前面临清盘压力的专户产品主要是由于带有结构化设计，对下跌行情的承受能力较弱，杠杆运作令专户产品在行情好的时候净值提升较快，同时也会令其在市场下跌阶段受到较大净值损失。
多家公募基金人士分析，由于去年监管层对公募基金专户的要求趋于严格，杠杆比例也持续下调，通道类业务管控也在收紧，专户的产品细节都需要合规报备，大部分基金公司的专户业务都在收紧。即便市场出现持续下跌，专户产品出现集中清盘的情况也不太可能会出现。
“我们认为一些杠杆加的比较晚、去年年底期间仍处于高仓位运作的私募产品和专户产品可能处于清盘风险之中。在经历几波下跌行情之后，无论是来自券商资管计划、两融还是公私募的结构化产品，大量平仓的阶段已经接近尾声，市场再度发生系统性风险的可能性不大。”深圳某私募机构人士认为，从二级市场成长性板块跌幅来看，从去年7月、8月到今年年初，整体跌幅正在逐步收敛，意味着市场下跌动能在逐步减小，因杠杆资金而出现强平的产品或账户数量在逐步减少，清盘风险也在逐步降低。
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