配置需求旺 资产证券化产品热销
- 发布时间：2015-10-27 05:32:16 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
“从6月份开始，证券化产品就开始热起来了，以银监系主导的资产证券化产品（ABS）为例，6月份之前发行14款产品，而6月份至今发行50款产品。发行剧增的背后也反映此类产品的热销，机构加大了配置。”某商业银行人士表示，9月京东金融发行8亿元的京东白条应收账款债权资产支持专项计划获得1.5倍的超额认购，从中可以窥见机构对证券化产品的热度。同月招商银行发行了规模40.5亿的个人住房按揭贷款资产支持证券各档期的证券均获得超额认购，其中主力品种优先A-3档证券超额认购达2.43倍，参与认购的投资者包括银行、券商、基金、资管等十多家金融机构。
WIND数据显示，自2015年8月份以来，在不到两个月的时间里，银监系主导的资产证券化产品（ABS）发行26款，共计约1060亿元，证监系主导的资产证券化产品（ABS）发行42款，共计约363亿元。我国现有的资产证券化产品主要包括银行信贷资产证券化、券商资产证券化（ABS）和交易商协会主导的资产支持票据（ABN）三种类型。2012年—2014年末，信贷资产证券化产品发行总额3170.2亿元，资产证券化产品（ABS）发行总额174.9亿元，资产支持票据（ABN）发行总额104.2亿元。多名银行人士向中国证券报记者表示，目前市场流动性充裕，资金都在找投资，尽管证券化产品目前量还不是特别大，但机构都在配置相关产品，寻求资产配置的平衡，证券化产品认购火爆。恒泰证券表示，低利率时代的到来，高回报的固定收益类产品越来越少，资产证券化产品在市场上的竞争力逐渐增强。
从需求端来看，历经6月股市的大幅调整后，单边上涨的行情结束，配置于权益性资产的资金开始流出，社会预期回报率逐步下降。兴业证券认为，金融机构寻求优质资产配置需求旺盛，进一步提高了对固定收益类产品的需求，特别是信用类资产、资产证券化产品的价值提升。从供给端来看，银行对降息预期发生变化，发行资产证券化产品的动力提升，下半年供给可能加速。同时，银行负债端稳定性下降，有通过资产证券化出表降低资产负债期限错配的动力。某外资银行战略研究部人士认为，由于直接资产负债时间较长，商业银行为了平衡自身表内结构，调整收益成本期限，通过资产证券化手段买入或转出信贷资产。部分券商报告称，由于资产荒的持续，资产证券化价值抬升且资产安全性较高，专户、券商资管、自营等投资者可加大配置。
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