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持久战中打游击

  • 发布时间:2015-09-26 00:43:16  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  一边是大盘持续拉锯,一边是题材轮番开花。不论从情绪、量能、估值还是基本面来看,此次筑底都将是一场持久战,需忍受波动,耐心等待反攻号角。而结构性主题投资值得参与,但需以游击战思维灵活出击,快进快出。

  随着市场维稳、稳增长加码、改革推进等政策面利好的发酵,以及配资清理等利空扰动的消失,本周市场心态有所企稳,杀跌动能明显减弱,做多力量开始抬头。相关产业利好以及“习奥会”更是激活主题投资热情,市场人气显著回升。多空力量强弱的改变,令底部区域继续夯实。

  不过,目前市场风险偏好仍处低位,信心恢复需要较长一段时间;经济下行压力较大,成为制约市场反弹的关键因素;去杠杆进入尾声令杀跌动能减弱,同时也导致增量资金缺失;大盘蓝筹股缺乏吸引力,小盘成长股估值较高,市场估值陷入“喜欢的不便宜,便宜的不喜欢”的尴尬局面。在此背景下,场外资金谨慎观望,场内资金闪转腾挪,“双节”临近更使得参与热情打折。表现在盘面上,成交量能难以有效放大,指数上行阻力明显,热点题材则呈现显著的轮动特征,缺乏持续领涨主线。

  基于A股市场较强的惯性,由负反馈转为正反馈是个复杂而艰难的过程,预计此番筑底格局将延续较长时间,不排除后市大幅波动甚至再探底部的可能性。一方面,市场需要通过足够的时间来抚平创伤,恢复信心,通过震荡换手消化技术面和套牢盘压力。另一方面,市场需要等待超预期利好引爆做多力量,经济面现企稳信号、财政货币政策进一步加码、改革力度再超预期有可能成为未来新一轮行情的发令枪。只有信心回归,利好出现,赚钱效应星星之火开始燎原,才能持续吸引增量资金进场,打开反弹空间。

  操作上,需耐心等待底部探明,做好打持久战的准备,保持平常心态,不追涨杀跌,可借助波动精选优质股票进行中长线布局。随着改革进入落实阶段以及存量博弈意愿的回升,相关主题投资将此起彼伏。但在趋势明朗之前,需控制仓位,快进快出,打好游击战。

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