□中秦

　　本周A股在站稳3000点关口之后开始反弹，伴随着股价的震荡上扬，成交量明显萎缩，反映投资者追涨意愿较低，市场在经历了短期暴跌之后活跃度开始下降。预计9月会有一次比较明显的估值修复机会。

　　短期下跌后会有修复的过程。本次下跌导火索是去杠杆，但是由于互联网信息时代背景，恐慌和杀跌都来得比以往更快、更凶猛。很多个股在短期内股价打了三折甚至两折，在如此大的跌幅出现之后，市场还没有一次有效的反弹来修复，主要还是投资者恐慌的心态未得到修复，这需要一定的时间来缓和。从最近的交易来看，成交量迅速萎缩，抛售的动力明显不足，市场短期逐步触底的迹象比较明显，有望出现一次实质性反弹。

　　估值下降已经是不争的事实，要客观地重新评估个股的定位。市场一旦转弱，所有的故事都没有人相信，市梦率迅速破灭，同时绩优股也随着指数的下跌估值明显下台阶，也就是说，整个市场的估值水平下一个台阶。那么对于个股的估值来说，我们必须重新评估，而不是以5月之前的目标来衡量。就新的估值水平而言，目前市场并没有跌到一个偏低的水平，只能说是比泡沫期更为合理，特别是对应着实际的经济情况来看，后市再起巨大泡沫的概率很小。再去想5000点不切合实际，容易导致自己的市值在侥幸中再度受损。因此对于中小投资者而言，目前的交易性机会大于投资机会，还没有到大张旗鼓买股票的阶段。

　　市场整体估值趋于合理，但是还有不少个股很贵。正如专家所言，目前的股票市场估值基本合理，但是还有很多个股是经历了牛市里面十多倍的涨幅之后开始回落的，大量个股在讲故事，透支了预期价值，这些个股一旦失去了故事的支撑，即使打三折、两折估值还是偏贵。中小投资者一般喜欢看绝对股价和绝对跌幅寻标的，就很可能在合理的指数区域买了高估的个股，未来市场可能整体见底，那些高估的小股票继续漫漫寻底，导致买对了指数买错了个股。因此，对于很多业绩差但是历史炒作涨幅巨大的个股来说，在大盘反弹的过程中减仓是最好的选择。

　　看好上海本地的绩优成长股。在这段下跌的市场表现中我们可以清晰看到，优质股的表现最让投资者欣慰，不少投资者目前仍然有不错的盈利，关键就是他们持有的品种是绩优成长股，在暴跌的时候抗跌且具有不错的流动性，保护了投资者的市值。最近我们看到，上海的迪士尼板块比较活跃，他们在8月底的下跌浪里异军突起，成为9月初反弹的先锋。迪士尼对很多上海本地股来说是一个长期和实质性的利好，而且这个利好将随着迪士尼的运营不断累积，其板块个股将长期有资金关照。那么，鉴于对市场整体风险的考虑，建议大家选择上海绩优、成长性好的商业、服务类上市公司作为标的，这类个股或成为未来市场的避风港。

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