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风险释放进入尾声

  • 发布时间:2015-09-01 02:30:36  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 叶涛

  上周A股在降息降准等因素刺激下触底反弹,在周一至周三沪综指连续下挫击穿2900点之后,将指数一周跌幅收窄至7.85%;昨日沪综指先抑后扬,开盘后快速下破3200点,但午后受银行股、军工股“护盘”拉升,至收盘时指数重返3200点上方,全天跌幅为0.82%。

  当前,主流券商大多认为,A股市场估值正在寻找底部区域,不过主要市场风险已经大部分释放。而且大跌过后市场存在一定短期反弹空间,但由于中长期缺乏稳定回升基础,总体情况不容过分乐观,预期后市市场将进入平衡震荡。

  大幅下挫机会渺茫

  据国泰君安证券最新发布的策略周报,市场近期调整过程中,整体的估值水平正在进入合理的区域之中,在3000点附近,有部分行业和领域的估值水平已经回归到2015年年初甚至2014年年初的水平。估值变化本身对市场而言是一个新的变化,这意味着市场中部分领域正在进入价值型特征投资者的关注范围。

  该机构认为,8月25日央行“双降”和之后的监管维稳等措施正在有力地推动市场情绪改善。A股整体在当前估值水平下正在体现长周期的投资机会。目前市场已经进入稳定阶段,正在通过震荡的方式寻找新的底部区域。而且当前两融余额已经下降到1万亿元附近,之前的违规配资也得到了有效清理,整体市场所面临的金融风险已经大部分得到了有效释放。

  银河证券也表示,两个月内两次降准降息,有利于实体经济恢复和改善股市信息。而且基本养老金即将入市,更有助于长期稳定市场。当前中国经济处于“三期叠加”阶段:在经济增速换挡期下,过去增速快的老产业已经开始下滑,而经济结构调整“阵痛”下,新产业的培育还需要较长时间,此外,前期财政货币政策已经采取了较大的扩张力度,在此基础上的进一步宽松,边际效果要大打折扣。建议投资者切勿再去博取短期泡沫,而要以打持久战的心态逢低挖掘有长期投资价值的优质板块与个股。

  同时,国泰君安也强调,虽然市场对于经济前景的展望仍有很多分歧,但新的经济数据正在逐步企稳,这些积极迹象值得投资者注意。据国家发改委披露,8月前23天发电量同比增速接近3%,而7月同比则为-2%;此外铁路货运等数据也在7月的基础上出现了一定改善;8月29日人大会议还正式取消银行存贷比限制,这为接下来三、四季度经济增长提供更加积极的正面作用。

  部分领域价值凸显

  银河证券认为,假设按照养老金入市不得超过30%的比例,理论上有约1.07万亿养老金可以进入A股。由于养老保险基金的特殊性质,绝对安全成为最重要的前提与要求,预计目前估值相对较低、有业绩支撑、高股息率的一二线蓝筹股有望受到青睐。预计银行、非银金融、交通运输、建筑、石化、电力、医药、消费等各样板块有望成为重仓对象。

  国联证券则指出,上两周市场走势重要由恐慌情绪所引起,预计未来两周行业分化将产生,主导市场的逻辑将切换到盈利、估值与政策,即价值严重低估的和基本面不错的品种,以及政策热点会成为新的投资机会,建议关注国企改革、管廊建设、新能源汽车等。

  对那些短期觉得主题轮动难以把握,又不想轻仓离场观望的投资者,招商证券提出,自下而上坚守有业绩支撑、估值相对合理的白马成长,以及包括消费在内的低估值蓝筹品种也是可以的。

  兴业证券更提出“九月行情的价值,不在于折腾反弹,而在于蓄势待发”论断,建议投资者沿以下五方面主线耐心布局:一是中报验证基本高景气的机会,立足底线思维“低买”;二是受益于“稳增长”政策加码预期的领域,如环保、建筑、电力设备等;三是国企改革、军工(北斗)等分化后的主题机会;四是短期具备并购重组、高管增持、产业资本举牌的个股;五是暴跌过后的成长股,如一部分TMT公司股价已从年内高点回落至今超过80%,虽然操作难度较大,但短线博弈的反弹概率提升。

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