资金堆积找寻出口 二级市场重回视野
- 发布时间：2015-08-28 04:30:44 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
业内人士担忧，从二级市场出来的资金很难再找到可以维持高收益的投向，在央行降准降息后，银行理财产品的收益必将继续下滑。
李林夏表示，原来一些挂钩资本市场的银行理财产品预期的年化收益在7%以上，在IPO暂停以及二级市场大幅调整后，这些产品提前终止将达不到给投资者的预期收益，现在也没有找到有更好的投向。A股的大震荡导致市场风险偏好明显下降，大量资金纷纷由权益类资产转向固收类资产。财通证券数据显示，商业银行对利率债的配置明显增多。6月、7月对政府债权的配置分别增加了6475亿元和4713亿元。在银行理财收益与表内存款利率还存在缺口的情况下，银行理财规模将保持较快增长，但在可投资的高风险资产越来越少的背景下，其收益难以得到保障。
“现在挂钩股市的短期理财产品已经不再销售了，卖的主要是投向货币市场和债券市场的产品。”平安银行一理财经理表示。华兴银行资产管理部人士向中国证券报记者透露，该行此前有计划投资证券市场，但在二级市场历经巨幅调整后，暂停了开拓该业务的进程，目前主要将资金投向固收类市场。李林夏认为，这部分资金在流向货币市场和债券市场之外，还可能通过信托或资管对接地方性融资平台的资产，相对而言，该投向的收益会比较高。据了解，在信托的业务上，传统的地方政府融资平台业务已经抬头，由于有地方政府的隐性担保，暗含着风险的相对可控，信托公司、银行资金也相对愿意接受此类项目。
财通证券研究报告指出，在股市收益下降后，银行理财需要不断地寻求高收益资产，如优先股、信贷资产证券化产品等，但由于市场规模较小无法对理财需求形成足够支撑。而货币市场、债券市场利率较低且走势波动较大，非标收益则难增长且存在上限控制。
不过，在A股市场经历了近期一轮大的调整后，“市场底开始筑成”的观点开始出现，权益类资产估值也开始被重新评价。有银行资管人士表示，在增加固定收益类资产比重的同时，不会放弃二级市场的机会，目前不少银行都在重点研究和投资对接量化对冲产品。
“上证指数从6月份的5178点下跌到8月26日的2850点，市场经过了巨幅调整，资金已经非常谨慎，现在都在岸边守候观望。”上述券商人士表示，央行近日的“双降”给市场注入了流动性，相信市场的底部也会开始在震荡中慢慢筑成。
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