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A股反复震荡 把握热点轮动机会

  • 发布时间:2015-08-22 01:56:22  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  股指反复震荡

  中国证券报:如何看待市场调整?后市行情如何演绎?

  刘景德:本周市场下跌原因有三。第一,上证指数上涨至4000点左右冲高乏力,技术上有回调压力;第二,市场已经习惯护盘资金维持大盘稳定,8月18日大盘大幅下跌,几乎没有护盘动作,因此尾市出现跳水;第三,近日银行股、保险股连续下跌,工商银行已经八连阴,创出年内新低,这对大盘压力较大。

  预期后市行情可能维持箱体震荡格局,上证指数在3300点左右至4200点运行。理由如下:第一,上证指数3500点就是政策底,即使跌破3500点,3300点应该不会被击穿。8月19日上证指数跌破3600点之后,明显有护盘资金进场,钢铁股全线大幅上涨,银行、券商等大盘指标股止跌回升,护盘效果十分明显;第二,目前许多大盘指标股已经严重超跌,技术上有反弹要求,工商银行在8连阴后,下跌动力已经减弱;第三,60日均线压力较大,解套盘压力较大,股指难以连续上涨。

  谢伟玉:短期市场格局就是震荡,存量资金反复折腾,再而衰,三而竭,找到新的均衡状态,大类资产配置的资金暂时无处可去,所以不必过度恐慌,但是高风险资产仍将震荡向下。长期的资金平衡、估值结构、基本面趋势、风险偏好、领涨的大主题都需要重建,市场需要时间休养生息,需要时间通过资产注入员工持股计划等将基本面做实。其实,大跌之后,大部分公司股价较低点已累积较大涨幅。对于高风险资产,我们继续保持谨慎,这些资产反弹迅猛,下跌更为迅猛。

  陈嘉禾:本周市场波动较大。在整数关口,市场犹豫不决,连续上碰点位均未有效突破。一是前期大量套牢盘施压,二是市场对于前期高点的恐高。目前市场情绪依旧脆弱,有效突破的难度较大。从融资融券的数据也可以看到,市场资金的入场情绪并不高。后期或大概率保持震荡走势,但突破前期低点的可能性也不大。

  回顾此次行情演变和市场流向我们可以发现,2014年中,市场上流行的观点一片悲观。但随后A股大幅反弹,上证综合指数一度超过150%,市场观点对牛市推崇备至,而并未看到之后的调整。这都是在短短的不到一年的时间里发生的。因此,建议投资者不要按照流行逻辑试图总结本轮调整的原因,应理性分析看对大势。

  热点有待挖掘

  中国证券报:此前引领市场上涨的国企改革概念和证金概念领跌,后市热点从哪里挖掘?

  刘景德:8月20日国企改革概念股龙头际华集团大幅下跌,证金概念股梅雁吉祥也大幅下跌,这意味前期活跃的题材股可能纷纷回调。各类题材股龙头纷纷冲高回落,8月19日全通教育生意宝涨停,8月20日却出现大幅下跌。8月19日东方财富同花顺乐视网等探底回升,但是8月20日上述三只股票都出现不同程度的下跌。

  从近期盘面看,挖掘未来市场热点可从三方面入手:第一,根据政策捕捉市场热点。国企改革概念股依然会继续活跃,只是短线涨幅较大的要回调,而涨幅较小的可能会继续表现;第二,高送转、高派现股票未来也会有一定机会;第三,各类题材股依然会继续活跃,互联网、软件、传媒、医药、环保等板块短线可能有所回调,未来依然会有一定的机会。投资者应提前布局,逢低分批参与,不宜追涨杀跌。

  谢伟玉:前期领涨的国企改革板块出现明显获利回吐,带动市场风险偏好下降,市场纷纷认为反弹告一段落而开始抛售,造成负向循环。不过,我们认为国企改革主题中场休息后,未来还有投资机会。我们预计,短期先出台国有企业改革的指导意见和一、两个配套文件,接下来还会陆续出台好几个配套文件,其中有央企重组和合并的指导意见,央企分类监管和PPP等政策。另一方面,自5月初广州国企改革方案出台后,过去三个月没有出台新的地方国企改革方案,实际上已经暂停,但在顶层设计这个大方案出台后,各地的国企改革方案将密集申报。此外,预计央企合并还会持续,还可能出现央企旗下上市公司集体停牌。

  此外,“稳增长”是为数不多的有边际变化的板块,但可能只能够贡献相对收益。“稳增长”也要选成长股,重点关注:一是中游部分产品价格(钢铁和水泥)企稳上涨;二是城市地下综合管廊建设;三是新能源汽车受益标的(充电桩);四是区域投资机会(西藏、新疆、京津冀、东北)。此外,体育、传媒、旅游等新兴消费服务类板块值得关注。

  陈嘉禾:A股市场一直以来喜欢追捧各种主题和概念,但很多时候,投资者并不仔细分析一种概念到底能够为对应的企业带来多少效果。同理,对当前市场流行的国企改革概念、证金概念等来说,这些改革的企业当前估值是否过高?证金买入的股票估值怎样?这些企业的基本面是否值得投资?在这些问题搞明白之前,仅仅因为企业符合某个概念就进行投资,无疑是盲目的。投资者应避免盲目跟风,多思考研究才能挖掘真金。

  寻找价值洼地

  中国证券报:目前投资者应如何操作?

  谢伟玉:短期建议投资者降低仓位,尽可能少操作,避免系统性风险,毕竟大涨大跌这种高波动不是常态。等市场波动趋于平缓时,可以适当布局一些确定性高的主题,比如自上而下的国企改革或自下而上的业绩确定的公司。

  刘景德:目前不是牛市,除少数股票外,不适合一路持有。目前是震荡行情,要及时转变思维,提前布局,逢低买入,逢高抛出。对于大盘来说,接近上证指数3500点附近,应该适当增加仓位,接近上证指数4000点附近,应该适当降低仓位。总体仓位不宜过重,保持三分之一或半仓为好。

  对于各板块热点,要捕捉主流热点,一旦该板块龙头股回调,则应减仓该板块,反之,一旦该板块龙头股上涨,则应增仓该板块。未来环保、软件、传媒、医药、移动支付等各类题材股将轮番上涨。操作中要注意热点变化节奏:第一,一个板块连续大涨之后,可能出现分化或回调,要注意适当减仓;第二,一个板块连续下跌之后,可能止跌回稳反弹,要注意逐步建仓;第三,各类题材股将反复活跃,关注医药、传媒、软件、环保、军工等题材股的轮动节奏,涨多了抛出,跌多了买入。

  陈嘉禾:如果我们观察全球最富有人群,我们会发现,他们之中极少或者说几乎就没有依靠短期市场炒作发家致富的,他们并不频繁地对市场做出判断。与天天下注的投机行为完全不同,他只是在自己非常确定的时候才下重注进行博弈,而这种非常确定的机会并不经常出现。查理·芒格就曾公开批判只基于价格、不基于价值的期权定价理论并不可靠,而在谈到行业轮动和风格轮动时,这位投资大师则表示在他所认识的富有的人中,没有一个是靠这种策略致富的。

  那么,现在的A股投资者怎么办?其实,我们现在面临一个非常容易抉择的投资环境。目前,蓝筹股指数的估值仍然低廉、盈利能力仍然高企,而小公司则相对较差。同时,港股也处于自身估值水平最低、盈利能力相对较优的区间。对比之下,投资布局可以偏向这些洼地优质品种。

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