债市交投平稳 收益率窄幅波动
- 发布时间：2015-08-19 01:22:36 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
■交易员札记
□中银国际证券 斯竹
周二，央行在公开市场加量续作了7天期逆回购操作，交易量1200亿元，中标利率维持在2.50%。当日有500亿元七天期逆回购到期，相当于实现单日净投放700亿元，创逆回购重启后的新高。此操作主要是央行为平滑短期流动性而出的举措。在外汇占款持续流出及汇市波动的背景下，短端流动性偏紧，市场利率有一定的上行压力。
从资金面来看，银行间质押式回购隔夜品种仍供不应求，14天以内品种资金价格均小幅上行，21天品种下行9bp，长期限品种2M资金价格上行23bp。
债市交投较为平稳，整体收益率维持窄幅波动，各期限品种涨跌互现。早盘招标发行的国开“福娃”债及铁道债中标利率均低于预期。国债方面，中长端小幅下行，3年期成交在2.92%附近，5年期成交在3.24%，7年期成交在3.50%，10年期成交在3.51%；政策性金融债方面，中长端下行约2bp，1年期非国开债成交在2.77%，3年期国开债多笔成交在3.35%，非国开债成交在3.37%，5年期国开债成交在3.60%附近，7年期非国开债成交在3.93%，10年期国开债成交在3.94%。
信用债方面，高等级短期限短融较受青睐，如不到2个月的15浙物产SCP005成交在2.80%，1年期15中电投CP003成交在3.14%；中票交投以中高等级及高收益券种居多，如5年的14中核建MTN002成交在4.28%，4年多的14新海连MTN002多笔成交在5.37%，5年期15铁道MTN001成交在4.10%；企业债收益率小幅震荡，短期限AA券种11牡国投成交在4.68%，不到7年的15毕节建投债成交在5.50%。上周末降准预期未能兑现，市场资金面继续收紧。本周，为了应对财政集中上缴、月末时点以及汇率贬值压力，除了增量续作逆回购之外，市场对于货币政策的再释放仍有所预期。从供给面来看，本周利率债发行量共计1500亿元，供给压力较大。从政策面来看，一旦市场形成更大的贬值预期，央行的货币政策放松空间将受到制约，即便进一步开放国内债券市场，对债市也是利空偏多。未来流动性走势主要看央行货币政策如何在汇率和利率间博弈。
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