做市商扩围在即 交易模式待创新
- 发布时间：2015-08-19 01:22:26 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
“新三板市场出现的问题，关乎每一个参与者，其真正的解决还在于制度创新，同时做市商也需要转变策略，真正发现企业价值，优化整个做市生态。”多位券商做市业务负责人认为，当前市场需要真正的政策红利落地，其中分层管理、做市商扩围、竞价交易以及投资者入场资金门槛降低等内容的市场预期日渐强烈。
实际上，有关新三板制度相关政策推出的积极信号也正在不断放出。今年6月，全国股转系统董事长杨晓嘉曾公开撰文称，今年新三板制度创新的重头戏是进行分层，目标是实现差异化管理。而股转系统副总经理隋强也曾表示，新三板做市商扩围政策将很快落地，基金公司子公司、期货公司子公司、私募基金等非券商机构参与推荐挂牌、股票做市的政策有望很快落地。同时，公募基金参与新三板的相关指引有望近期向市场征求意见。
在业内人士看来，非券商机构参与新三板做市，对解决当前流动性危机、活跃市场、推动分层和连续竞价改革均有积极作用，尤其是公募基金的参与，除了将新增资金进入新三板市场之外，也会带动更多投资者关注新三板投资。除此之外，拓宽做市商资金渠道、增加做市交易对冲工具、明确设定增限售期、加强对增发行为监管等也成为行业普遍期待的制度创新内容，不过，其细节落地则有待更多商榷。
“新的参与者进场实际上会带动交易模式的创新，新三板市场也会出现类似A股市场的新玩法，比如有些基金子公司有类似业务，可能会考虑通过主板和新三板联动，来加大对做市股的投资；或者将市值管理模式复制到新三板做市股上，刺激优质股的股票交易。”上述几家做市商业务负责人认为，非券商机构的进场将会为市场带来活力，而企业可选择的做市机构较多，也会大幅度提升企业主动性，有效激励做市商和机构之间进行良性竞争。
对券商机构而言，做市业务考核模式的优化、内部资源重新配置、业务部门间协作强化，也将会转变过去做市商短期利益的倾向，做市商们亟需转变业务思路。“通过激励机制的调整，提升机构对新三板调研、强化投资者互动、定期信批规范的动力，解决新三板企业信息不对称、投资资金吸引力弱的问题，强化机构自身的客户开发能力，券商自身也需要转变思维来解决当前的问题。”林生说。
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