企业避险需求迫切
- 发布时间：2015-08-17 00:56:37 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
“随着中间价定价机制的改变，人民币较大幅度的双向波动将在制度上获得支持，日内出现千点以上的震荡也属正常，今后企业利用远期和期权对外汇收支进行套期保值显得尤为重要。”中国建设银行总行金融市场部资深分析师韩会师表示。
目前我国已经初步建立人民币外汇远期、外汇掉期和外汇期权市场，既包括银行间市场，也包括银行和客户之间的零售市场，可以满足企业的部分避险需求。
上市公司兔宝宝8月14日就公告称，为规避和防范外币兑人民币汇率的变动对公司经营效益产生的风险，自公司董事会审议通过之日起24个月内开展远期外汇交易，两年累计美元币种金额不超过4800万美元，欧元币种累计金额不超过500万欧元。
据中国金融期货交易所外汇事业部总监刘文财介绍，企业外汇风险管理中，首先选择自然对冲作为成本最小的风险规避方法，其次根据企业的资金宽裕程度开展出口信用证贴现、进口押汇或海外代付等贸易融资，或按照一定的流程运用远期结售汇对冲部分外汇风险敞口。如果境外客户有意向采取人民币结算，则通过这种方式规避部分剩余的外汇风险敞口。
分渠道来看，北京新工场投资顾问有限公司宏观策略分析师张静静告诉记者，目前企业可以通过三种途径规避汇率风险：一是通过银行渠道，跟银行签订掉期或互换协议；二是在国际市场上通过外汇期货、期权等衍生品进行交易；三是通过场外市场找金融机构对冲。
“但由于资本项尚未开放，因此第二种方式很难实现。通常第一种方式是以确定的期限进行操作，进而就有交易灵活性差、成本高等问题。尽管第三种方式的灵活性好、成本也并不高，但由于在此方面金融机构的专业度远高于企业，因此最终对冲合同的设定往往更有利于金融机构，而一旦外汇市场出现大幅波动，企业仍旧会损失惨重。”张静静说。
总的来看，我国外汇衍生品市场发展不够成熟，企业仍然缺乏有效而足够的避险工具，导致我国外贸受到汇率波动显著影响。而且银行基于成本和风险的考虑，往往不愿意为中小企业提供外汇风险管理服务，中小企业外汇避险普遍面临“避险难、避险贵”的问题。
“多数中小型企业由于实力不足，认识不够，基本上没有能力对冲外汇风险，或者只能通过外汇代理机构进行炒汇，面临较大风险。因此，近年来的人民币升值对于中小型出口企业冲击非常大，很多企业仅靠微博的出口退税生存，面临倒闭的边缘。”方正中期期货研究员彭博表示。
