期权现避险套利良机
- 发布时间：2015-07-28 01:13:30 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
□本报记者 马爽
“在7月27日的下跌行情中，买入认沽期权的投资者收益不少，例如，8月认沽期权‘50ETF沽8月2500’单日大涨353.33%，持有现货50ETF并买入认沽期权避险的投资者也能平安躲过‘枪林弹雨’。”光大期货研究员刘瑾瑶昨日表示。
受标的上证50ETF价格大跌影响，昨日，50ETF认沽期权合约价格全线大涨，认购期权合约价格全线大跌。其中，8月平值认沽期权“50ETF沽8月2500”收盘报0.1224元，涨幅为353.33%；8月平值认购期权“50ETF购8月2500”收盘报0.0844元，跌幅69.85%。
针对持有50ETF或打算买入50ETF的投资者，刘瑾瑶建议构建保护性认沽策略，即利用认沽期权为自己的现货部分进行保险。相比于直接卖出50ETF避险，保护性认沽策略有较大优势。
近期，三大股指期货较现货贴水较大，用上证50ETF期权和上证50股指期货进行转换套利有较高的可行性。例如，卖出“50ETF购8月2500”同时买入“50ETF沽8月2500”合成的期货头寸价格为2.4620元（等同于2462指数点），IH1508合约当日收盘价为2435点，因此存在27个指数点的价差。
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