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坚守成长股的信仰

  • 发布时间:2015-07-17 00:43:24  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 朱茵

  近期A股市场遭遇大幅调整,市场信心出现一定动摇,浙商资管总经理李雪峰在接受中国证券报记者采访时表示,股市长期(1年到5年期以上)依然是成长牛、改革牛、转型牛、结构牛,更是分母牛;不是分子牛、周期牛、系统牛,不支持杠杆牛。对于长期股市,投资者应该坚定信心不动摇。

  李雪峰认为,当前市场是分母牛,而不是分子牛,从绝对价值评估模型看,这轮牛市其实是分母带来的,即股权资本溢价。股权资本成本等于无风险利率加股权风险溢价。目前分母牛的逻辑依然存在:1、无风险利率下行:低通胀、宽货币、人口红利;2、股权风险溢价下行:中国经济的稳增长、重改革、居民大类资产的配置需要。这不是一次传统意义的周期牛,而是改革带来的成长股的牛市,我们需要坚定信心。

  李雪峰称,浙商资产管理公司一直注重成长股的挖掘,尽管此次中小创受伤严重,浙商资管推荐的成长不仅仅是中小创,而是坚守成长逻辑,我们从来不按风格推股票。我们特别偏好高成长、低市值的成长公司,因为我们发现唯有成长是可以找到依赖路径的,而低估值并不一定具有投资价值,我们认为不同的企业生命阶段,一定具有不同的估值水平。在此次暴跌中保持了平衡的仓位,平稳的心态,一直坚守转型成长,坚持转型期改革牌。

  对于当前的市场走向,李雪峰指出:浙商资管一直不做短中期的时机抉择,但并不代表不做巿场判断。我认为,短期反弹后,市场或将迎来为期半年以上的中期震荡调整。长期牛市逻辑没有被破坏,市场休生养息,未来会出现结构性分化。浙商资管擅长的优质成长,将迎来持续性的行情。

  浙商资管自身对长期股市发展亦充满信心。近期出资1000万自有资金申购公司管理的浙商汇金转型成长基金,又投入1000万自有资金加码认购即将成立的浙商汇金转型驱动基金。包括部分基金经理也参与基金申购。

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