□本报记者 周文静

　　Wind数据显示，上周（6月27日-7月3日）共有27家信托公司的64款信托产品成立，发行规模约为44.64亿元，平均发行规模约为5.16亿元。其中，证券投资类信托产品发行32款，实际发行规模约为9.11亿元，占总发行规模的5.51%。此前，证券投资信托产品发行规模占比约为两成左右，市场行情好时占比甚至达到五成。

　　用益信托工作室指出，证券投资类规模占比继续回落，表明在近期股市震荡情形下，证券投资产品募资有所调整。在收益方面，从平均收益率来看，上周成立的信托产品年化收益率为9.25%，较上周下降0.26个百分点，平均收益率小幅回落。用益分析员帅国让认为，受上周央行降准、降息影响，整个市场融资成本有所下降，信托产品收益亦小幅下降。

　　信托产品预期收益回落

　　从各期限平均收益水平来看，上周收益最高的为1.5-2年期限产品，预期收益为9.61%，环比下降0.16个百分点；其次1-1.5年期限产品平均收益为9.50%；1年及以下期限产品平均预期收益率为9.43%，环比提升0.31个百分点；而2年及以上期限产品收益为8.24%，环比下降1.66个百分点。

　　申万宏源研究报告指出，据不完全统计，6月共有52家信托公司发行了589款集合信托产品，预计发行总规模为583.51亿元，发行产品数量以及规模相较上月同一统计时点有所减少。6月平均发行规模从5月的1.27亿增加至1.39亿元，预期收益率连续3月增长后首次回落，从5月的9.44%下降至9.36%。

　　华南一信托公司人士表示，市场走势发生转变，过去一年多的“疯牛”走势已不可持续，下半年证券投资类的产品将会有所收缩，早期证券投资类信托“井喷”的状况将不会再现，而投向基础产业和工商产业的规模占比会回升。

　　申万宏源报告指出，从平均成立规模来看，6月投资基础产业类信托产品平均规模较上月略有增长，金融类信托产品平均规模暂未发生变化。业内人士表示，随着6月中旬以来市场剧烈震荡，投向金融的信托已呈现缩减之势，从每周的数据可以发现这一迹象。在月度数据中还没有呈现这一趋势，主要是由于6月初成立的产品比较多，所以平均到月份暂时还没有显现出来。

　　其他资管产品收益下行

　　除了信托产品收益呈下滑态势外，银行理财产品、固收产品以及资管产品收益也都呈现下降态势。申万宏源表示，6月银行理财产品平均收益率继续下降，未出现预期年中时点引起的反弹。其中，保本型收益产品的平均收益率跌幅较大。6月债市走势纠结，股市大幅跳水，导致除分级A外的其他债基业绩均缩水，混合二级债基和分级B下滑幅度较大。债券型资管产品业绩增长放缓。

　　申万宏源分析师钟嘉妮、陈康指出，6月银行理财的收益率并未出现往年年中揽储造成的收益率反弹，一方面是货币政策逐步加码，另一方面是揽储压力被化解。近期存贷比取消，对未来理财市场发行和收益率影响有限。在保增长压力下，货币政策仍有加码空间，预计后期理财产品收益率仍将继续下行。

　　6月债市走势纠结，股市在下半月大幅跳水。虽然27日央行宣布降息降准，但是债市反应平淡，可能是因政策加码下的经济企稳预期、地方债后期供给压力等抑制债券表现。除分级A外，其他债基业绩均由正转负。申万宏源认为，短期债市走势仍以震荡为主，经济基本面成为趋势判断的关键。