□本报记者 李超

　　近日，央行降准降息、养老基金入市比例明确等消息刺激连续刺激市场神经，外界对政策推动资金“救市”预期抱有期待，保险资金也在判断后市走向，决定择时出手。中国证券报记者从保险公司人士处获悉，近期，保险资金已经将重心向蓝筹股调整，并寻找阶段性投资机会，初步判断股市在震荡中仍有获利可能，而在精选标的上将投入更多精力。

　　精选标的助推险资后续寻机

　　在股指下探过程中，央行降准降息等政策相继发布，有传言称险资将维持仓位以支持股市。中国证券报记者向多位保险公司人士了解，并未显示此消息经过权威发布。某保险资管公司人士表示，监管层并不会行政干预保险公司如何配置，投资部门将根据市场情况自行权衡在股市中的投资比例，并严格控制风险。

　　从数据来看，险资在2015年前五个月的资金运用结构不断调整，入市资金比例有所上升。6月29日，保监会公布的“2015年1-5月保险统计数据报告”显示，保险业总资产已达11.31万亿元，较年初增长11.33%。统计期内，资金运用余额10.31万亿元，较年初增长10.44%。其中，债券35642.4亿元，占比34.59%；股票和证券投资基金16554.1亿元，占比16.07%；其他投资25370.42亿元，占比24.61%。投资股票和证券投资基金的比例较上月提高1.53个百分点。

　　保险公司人士表示，从投资收益率来看，上半年的资本市场已经为险资投资贡献了不菲收益，但并不意味着险资在后续的时间里会就此在权益类配置上收缩。一方面，近期股市调整，指数下探，各方投资人士均密切关注动向，及时将浮盈落袋，调整资产配比；另一方面，近期多重消息的支撑下，股市调整方向有望变化，险企正谨慎配置防御性板块，关注并适时介入蓝筹股，寻找股市的阶段性投资机会。

　　分析人士表示，从统计数据来看，资金入市的过程中，保险资金保持了温和流入的状态。在股市调整阶段，险资也不会急进急出。对于持长期价值投资理念的保险机构而言，精选标的更为重要。在后市个股表现分化的预期下，险资投资水平将接受更大的考验。

　　降息成权益类投资阶段性利好

　　中银国际证券分析师魏涛认为，保险机构在本轮行情中仓位及节奏控制得谨慎积极，并且在寻求多样化的投资方式以应对低利率的长期压力，投资收益稳定乐观。总体来看，保费端、融资端、投资端的活力释放在逐步体现。

　　与此同时，降准降息被视作权益类投资改善的机会。安邦保险人士认为，在险企的资产配置层面，降息通常会利好资本市场，提升险企在资本市场的投资收益率，对于保险企业是阶段性利好；而对于债券产品和定期存款而言，降息反而是利空。

　　安邦保险人士称，在投资策略上，甄选目标公司需要有明确标准，一般以大蓝筹为主，投资标的选择PB低于1、ROE高于10%的公司，低点购入，或依据大环境寻找机会，选择进入熟悉或者容易理解的行业。

　　分析人士表示，降准降息对于险企的投资收益率的影响，与机构具体资产配置情况相关。降息将有助于提高当期保险投资收益率，进而提高投资型保险产品的收益率。此前几轮降息后，险企在资产配置上逐渐偏向权益类产品并降低对固定收益产品的配资比例，保险投资收益率增加明显，由此也带动保险公司净利润的增加。