□刘洪

　　最近，股市很火爆，有些股票上蹿更下跳。在这期间，也不乏这样的情况：某只股票突然出现神秘“异动”，然后则是利好消息公布，下面是多少个涨停板。这种“异动”可能是一种凑巧，但更可能的，背后潜伏着已经知晓内幕交易的股市“春江鸭”。

　　当然，只要存在股市，总会有一些“春江鸭”，或多或少而已。比如，在美国，最近就有一个与中国有点关系的案例：两名中国投资者被指控涉嫌在58同城并购赶集网的内幕交易上获利。

　　根据美国证券交易委员会公布的信息，这两位中国投资者，一男一女，都在中国从事金融业，他们在相关利好消息公布前，购买了大量在美上市的58同城的股票，并因此获利逾200万美元。

　　这纯粹是一个巧合吗？美国证交会可不这么认为。当然，最终的结果还没出来。两名投资者可以选择对簿公堂，一旦诉讼失败，罚款蹲大牢；因此，更可能的，两位投资者将很可能认错赔款，他们虽然账面盈利了200万美元，但因此可能面临400万美元乃至更多的罚款。

　　其实，这也不是美国证交会第一次锁定华人投资者。笔者在美国工作期间的2008年初，四名港商就遭遇当头一棒，他们被指控在默多克新闻集团提出并购道琼斯前夕，购入大笔道琼斯股票，因此获利810万美元。但最后，他们换回的是2400万的巨额罚款。

　　不要以为美国证交会对准的就是华人，被查处的更多是美国资本老手。2011年，对冲基金巨头拉杰·拉贾拉特纳姆因卷入内幕交易，被判入狱11年，从而成为美国因内幕交易罪被判刑时间最长的人。法官还下令没收他5380万美元的非法所得，并罚款1000万美元。

　　2013年，华尔街对冲基金巨头SAC资本因卷入内幕交易，为免除相关处罚，公司支付了18亿美元的罚款，这也是美国有史以来最大一笔内幕交易罚单。2014年，该基金前投资组合经理马修因内幕交易被判入狱9年。

　　我们今天说美国证券市场是全球股市的标杆，一则是市场庞大，二则法律完备，三则是监管有力。具体到投资者厌恶的内幕交易上，美国证交会绝不是一只纸老虎。

　　比如，按照规定，证券交易商对可疑交易有举报的责任。在道琼斯内幕交易案中，就是美林公司发现梁家安夫妇香港账户出现异常情况，并上报美国证交会展开调查的。按照相关程序，证交会一旦查实内幕交易，即会向地方法院提起诉讼，并要求相关公司配合调查，当事人的账户也会被冻结。

　　掌握了确凿证据的证交会，其诉讼一般情况都会以胜利告终。为免除最后鸡飞蛋打人入狱的命运，被起诉人也往往会在最终裁决前，选择和证交会达成和解，并接受巨额处罚。而为了避免没完没了的法庭诉讼，证交会也乐于接受私下和解——巨额罚款已经到手，惩罚目的也已达到，谅“春江鸭”短时内也不敢有再犯的勇气。

　　当然，“道高一尺、魔高一丈”，真正厉害的内幕交易者，肯定是永远不会为外界和证交会所查获的交易者，这样的交易者在美国肯定也不会少。但即便如此，美国证交会的工作，仍值得充分肯定——美国证交会每年都会对约50起内幕交易提起诉讼，基本上涉案方最终都会认缴罚款。

　　反观我们的股市，“异动”时常有，消息满天飞。不少人炒股，其实都是在炒消息，并以得到某内幕消息沾沾自喜。当然也有一些老鼠仓，被证监会抓了个正着。但不少明显不合常理的“异动”，最后不了了之。

　　中国股市正经历一个重要的发展阶段，要能顺利发展，光有“股市有风险，投资须谨慎”这一句提醒是不够的，还应该吸收美国在内的世界各大市场的经验教训，取其所长，补己所短。尤其在“春江鸭”的问题上，必须保持高压态势。不及时破案，不杀一儆百，必然损害市场的公平公正，以及投资者的信任和信心。