金牛基金优中选优 构建指数样本
- 发布时间：2015-05-04 02:34:57 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
在每年中国证券报·中国基金业金牛奖获奖名单公布之后，金牛偏股20基金指数、金牛股票20基金指数将对由以历届金牛奖获奖基金组成的样本空间基金重新进行审核评价，以确立新一期的指数样本基金及备选样本基金。样本基金的量化评价体系从收益能力、稳定性、风险水平及管理人投资实力四个维度出发，对其分别进行三年期、五年期两档评价，筛选出量化指标综合排名靠前的基金。在此基础上，结合对基金经理、基金申赎情况、基金合规情况等的定性考察，最终确定入选的样本基金，并设置缓冲区备选样本基金，在样本基金发生不定期调整之后予以递补。在经过上述评定审核，2015年最新一期样本基金将于5月份的首个交易日正式生效。
从金牛偏股20基金指数、金牛股票20基金指数过往年度的样本定期调整情况来看，在不发生样本空间快速扩容、基金经理集中更换等极端条件下，两条指数的样本基金将保持在较为稳定的状态，变更的基金占比相对较低：过往几年间的年度更换率主要集中在20%-30%之间；2015年则受市场行情好转、基金经理奔私潮再现等因素的影响，更换率有所提升，但仍保持在相对可控的范围之内。整体来看，适度的样本流动性将为指数持续注入新鲜血液，使得优中选优的编制理念得以延续；样本调整也在缓冲区的机制下维持在相对稳定的水平，有效降低了大面积样本更替造成的跟踪成本高企。
而与年度样本调整相伴而行的是其配比权重的再平衡。金牛偏股20基金指数、金牛股票20基金指数采用等权加权方式，并于每年5月的第一个交易日随指数样本的定期调整进行一次权重的再平衡：再平衡当日，各样本基金权重回归至初始等权状态；在此后一年的运行中，受各只成分基金涨跌表现不同的影响，各只样本基金的权重会较其初始水平出现差异；而到下一年的定期调整日，新一期样本的成分基金将再度回归等权状态。上述加权及调整方式既考虑到了组合投资的分散性，同时也降低了跟踪成本，产品管理人只需每年随样本的定期调整进行权重的再平衡，将其拉回初始等权状态即可，如此，更加贴近于实际投资需求。
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