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做多情绪爆发 期债一飞冲天

  • 发布时间:2015-04-21 02:26:24  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 葛春晖

  本周一(4月20日),在央行超预期降准的利好刺激下,国债期货市场从上周开始重新凝聚的做多热情全面爆发,5年和10年期债主力合约双双创下年内最大单日涨幅。市场人士表示,未来经济下滑风险较大,稳增长需求增强,宽松货币政策加码依然可期,债券市场有望重启慢牛格局,期债中期看多仍是主流,短期亦有继续上冲动力。

  降准幅度超预期

  周一,国债期货延续上周以来的回升势头,多头全面主导市场行情,期债价格高开高走,主力合约一举创下年内最大单日涨幅。其中,5年期主力合约TF1506合约收报98.075元,较上周五结算价大涨0.775元或0.8%,成交11620手,减仓743手至36198手;5年期主力合约T1509收报97.25元,较上周五结算价大涨0.965元或1%,成交3213手,增仓327手至11137手。

  上周,伴随最新公布的一系列金融、经济数据不及预期,期债市场已经出现触底反弹走势。数据显示,一季度我国GDP增速7%,创下近六年新低;3月份我国M2增速、社会融资总额增速双双不及市场预期;3月份外汇占款重新出现逾2000亿元的下降。在此经济基本面疲弱、货币政策宽松预期再起的背景下,加之3月份以来国债期货市场与现货市场双双经历了较大幅度调整,从上周二开始期债市场做多气氛逐渐凝聚,期价震荡反弹。而上周末央行一则降准消息,则成为了本周一期债市场一飞冲天的催化剂。

  上周末,央行宣布从4月20日起普降金融机构存款准备金率1个百分点,同时定向加大部分金融机构存准率下调幅度。据分析机构测算,本次降准向银行体系释放的有效资金总计可达到约1.3万亿元。市场人士表示,一季度经济数据出炉之后,投资者对于短期内降准已有所预期,但本次降准的幅度仍超出市场预期,无疑进一步确认了货币政策宽松取向,强化了机构对于未来资金面宽松、债券市场走牛的乐观预期。

  债市慢牛重启 期债仍可看多

  央行超预期降准背景下,周一货币市场和债券现货市场也都全面向好。货币市场上,有了超预期降准释放的逾万亿资金,再加上周“打新”的资金本周大规模回流,周一资金面承接3月下旬以来持续向好态势,主流资金利率纷纷创下一年新低,标杆品种7天回购加权平均利率下行14BP至2.79%。债券现货市场现券收益率纷纷大幅下行,重要可交割券中,14附息国债24收益率下行12BP,15附息国债02下行13BP。

  经过周一的大幅反弹之后,多家主流分析机构指出,本次降准表明了央行对于稳增长的决心,未来降息降准仍有空间,债市有望重启慢牛格局。

  广发期货发展研究中心表示,本次降准带来约1.2万亿资金的释放,一定程度上缓解了债务置换及股市资金分流的压力。更重要的是,流动性的释放为货币市场利率维持低位提供了可靠的保证,而且相对逆回购而言,降准释放的是长期资金,对稳定资金价格起着重要作用。期债操作方面,该机构认为,考虑到未来预计会有降息及继续降准措施陆续出台,债市仍有看多机会,操作上建议投资者逢低做多。

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