适应变化的市场
- 发布时间：2015-04-20 02:56:59 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
在刘伟亭看来，沪深两市上市公司近2700家，新三板挂牌公司也已超过2000家，公司绝对数量的增加既是对选股者的挑战，也恰恰赋予了选股者以挖掘优质公司的机会。不过，“好公司”与“好股票”并不一定在每个市场阶段都完全吻合，在选出“好公司”之后进一步选出“好股票”，就需要投资者深入理解市场特征。
他具体表示，市场是变化的，每个阶段的市场主线并不相同，投资者也要深刻理解市场运行的精髓，找到自身能力圈、市场阶段性重点与优质公司的交集，相机而动，适时调整。
“我的组合里既有几百倍估值的个股，也有几倍估值的，不同阶段的配置重点也不相同。”刘伟亭表示，水无常势，兵无常形，具体操作上选股也不能死守教条和拘泥，而是需要融会贯通，立足于当下的市场环境。只是前提条件是，买入一家公司之前，要想明白自己希望赚什么钱。
具体而言，去年四季度，券商股是在牛市启动阶段最具成长性的板块，因此国富成长动力基金就重配了券商股。而在今年一季度成长占优的市场风格中，刘伟亭也及时把握住了在线教育、医药电商、汽车后市场等领域的标的。在3月底4月初，他觉察到了创业板阶段性调整和分化的渐行渐近，因而果断降低了小市值股票的持仓，而将仓位调整到了化工等一些传统行业个股业绩反转的机会。
刘伟亭还特别强调，这轮牛市与2006年-2007年牛市相比有几点不同，参与其中需要领会内在精髓。首先，所处的经济周期不同；其次，这轮牛市的流动性推动的特征十分明显，居民财富正在逐步实现资产配置的转移；第三，市场参与者不同。在2007年，以公募基金为代表的机构是市场的中坚力量，而在当下的市场，公募等机构的话语权大为弱化，其他各类型市场参与者的风格及其给市场运行模式带来的影响值得重视。即便是在公募基金，基金经理中80后比重增多，他们的投资方式与老一代基金经理也有不小的差别。投资主体的多元化同时也导致了市场波动性加大，所以需要转换思维模式，应对复杂的市场。特别是一些对于行为金融的理解，也需要加进自己的投资操作框架中，根据投资者情绪和股价变化所反馈的信息修正投资组合。
对于下一阶段市场的主要矛盾，刘伟亭认为，在经历过最近几次的震荡调整之后，“有钱任性”仍是当前市场的主要矛盾。在这一有利环境下，资金仍会持续在市场中寻找投资标的。因此，在一些优质成长股调整到位之后，将继续寻找逢低吸纳的机会。
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