□上海六禾投资有限公司董事长 夏晓辉

　　去年读过美国学者伊恩·莫里斯写的《西方将主宰多久》一书，他提出：人类历史其实就是东方文明和西方文明之间相互赶超的历史，文明的背后则是国家治理体系和治理能力。东方文明以中华文明为代表，从秦朝开始，治理体系和治理能力第一次赶超西方；西方文明自文艺复兴时期开始赶超中华文明，19世纪全面超越东方；过去250年，一直是西方在主宰这个世界，然而西方在21世纪面临的危机不仅是经济的危机，还是治理体系和治理能力的危机；问题来了，东方能在21世纪超过西方吗？从GDP看中国已经超过日本，从购买力评价来看去年中国已经超过美国。那么，东方能在21世纪全面超过西方吗？

　　十八届三中全会提到的全面深化改革的总目标是完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化。习总书记阐述的“四个全面”包括“全面建成小康社会、全面深化改革、全面依法治国、全面从严治党”。我的体会是“梦想、改变和人性”——全面小康就是梦想，全面深化改革就是改变，改变才有机会，全面依法治国和全面从严治党就是为老百姓提供安全感，让我们的治理体系更加人性化。

　　习总书记在南京大屠杀国家公祭仪式上讲话我听了两遍，也很有感触：第一，很自信；第二，很有大国风范。其中有句话是说，“中华民族的发展前景无比光明”，体现了对国家未来的信心。我把这两部分内容放在最前面，是想给大家一个视角，怎么看中国的未来。这也是我后面讲的内容的假设条件：东西方的赛跑，改革是胜负手。如果我们真的大刀阔斧推行改革，如果我们实际做的和说的一样，我觉得国家前景无比光明。

　　世界的风口依然在中国

　　风口是一个物理学的概念，气压差才能产生风口。经济上，不平衡才能产生风口。最重要的是，从投资的角度讲，不平衡产生的风口具有高确定性。一个平衡体是往左还是往右往往不知道，但是如果不平衡迟早要回归平衡回归均值，这个是确定的。

　　为什么有信心说未来十年世界的风口在中国呢？

　　到今天为止，绝大部分人还是对未来十年中国的经济增长有很大怀疑，这不奇怪。中国经济在未来十年还能不能引领全球经济？我个人觉得最重要的一点是要看中国企业的全球竞争力。过去几年非常明显，中国企业的全球竞争力在逐步下降。如果这种情况得不到改变，中国经济不可能引领世界经济。竞争力下降带来的最大影响是外贸。在全球经济增长的版图里有个数据非常重要，就是全球贸易。历史上，全球贸易的前十名一直是世界经济的引擎。特别是发展中国家往发达国家走的时候，贸易都排在全球前列。日本、德国当年占全球贸易的总量都超过10%，但超过10%以后，不能保持全球竞争力，贸易占比就会下来，这意味着外需就没了。

　　如果贸易上不能保持顺差，仅仅靠国内的消费与投资，长期维持5%增长就很不错了。

　　三大痛点关乎中国企业竞争力

　　日本上世纪70年代在经历十年10%的增长后，突然直接掉到4%，我们会这样吗？

　　我认为，直接影响中国企业全球竞争力的因素有三个，而这三大因素又恰恰是中国经济与全球发达经济体的三大不平衡，或曰“三大痛点”。其实这三个痛点现在是痛，未来都是机会，它们的变化会直接促进中国企业全球竞争力的提升。

　　第一个痛点，也是最大的痛点是效率。改革开放刚刚开始我们效率就低，但有非常便宜的成本，土地、劳动力、环保，成本都低，所以低效率也能打过老外，但是现在没有效率就要出局。企业效率是全球竞争力非常重要的因素。效率包括两方面，一方面公司本身的效率，这和中国企业管理水平、技术水平、商业模式有关，另一方面和企业外部运行环境，也就是政府行为有关系。这里有两个数据，第一个是物流成本占GDP的比重，中国达18%，特别高，这是企业效率的表现。BCG曾有报告认为，中国企业可以平均砍掉28%的物流成本。第二个是讲PM2.5，为什么这也跟效率有关系？这实际上是我们在资源和能源的利用上效率是差的。我们现在效率有很大的改进空间。有人会说以前也存在这样的问题为什么不改？因为以前我们过得挺好，我们全球竞争力很强，我们的商品全球畅通无阻。但是现在不行了，这是我们整个经济体系里最大的一个痛点。

　　第二个痛点是金融体系，中国迄今的金融体系还是商业银行主导的金融体系，已经跟不上经济结构的变化发展。中国直接融资和间接融资比重差这么大。不和美国日本比，就和巴西等金砖国家比，差距也是极大的。其实反差就是机会，这种不平衡就像索罗斯做宏观对冲一样，一定会掰过来，所以有确定性。我个人觉得，未来5年这个比重就会发生巨大的变化。

　　第三个痛点是人口结构。其实经济发展最核心的决定因素就是人口。人口结构我关注三个方面：生活水平、受教育程度和老龄化程度。大家看看中国和全球比，我们是什么情况？首先是收入水平，我们比俄罗斯巴西都低，比印度高一点。我们人均收入是美国的1/6-1/7，加拿大和德国的1/5，说明人均收入我们和大的经济体比还有很大空间。而且，中国内部城乡差距也很大，如果要划分可以划分好几个层次。第二是受教育程度，中国拥有世界上规模最大的接受过高等教育的劳动力大军。中国受过高等教育的人群为1.1亿，全世界排名第一，超过美国的7600万。25-64岁生力军人群中，美国受过高等教育人口为46%左右，受过高等职业教育的42%；中国在这个年龄段受过高等教育的只有9%左右，受过高等职业教育的只有14%，比重还很小。此外，从1964年到2010年，中国受不同教育程度的人力资源结构变化很快，中国受高等教育的人数从0.48%上升到8.93%，文盲从33%下降到4%。第三，人口老龄化程度。中国现在平均寿命已经很高了，上海的平均寿命是高于纽约的，中国全国人均寿命的均值只比美国低3岁。中国人口基数大，所以非常了不起。更重要的是，中国14-64岁的劳动力大军人群占总人口的73.4%，是所有发达经济体中间最高的，也高于巴西。为什么说未来十年有希望呢？这都是生产力。

　　总结中国经济的三大痛点，第一效率，效率低没法和别人竞争，所以全球竞争力下降贸易条件就会恶化。第二个是金融，现在金融体系不支持结构调整，不支持发展新经济新产业。第三个是人口结构，收入和发达国家比差距大，自己内部也有很大不平衡；受教育程度绝对人数及占比与发达经济体比反差很大；年龄结构上中国抚养比没想象中糟糕。所以中国的机会在哪？未来十年，如果三大痛点都有合适的解决方案，这就是我们的机会。如何解决效率这个痛点？下期待续。

　　（本文根据作者在公司内部合伙人讲坛上的演讲整理成文）