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货币环境有望持续宽松

  • 发布时间:2015-04-15 02:34:27  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  上证综指站上4000点时,虽然货币政策都定位为稳健,但内涵有所不同。在2007年至2008年,央行开始收紧货币,存款基准利率和贷款基准利率处在上升周期中,存款准备金率也在上升。在2007年三季度央行货币政策执行报告中,已有“实施适度从紧的货币政策”的提法,尤其是第四季度开始,控制物价、抑制通货膨胀已成为首要关注的问题。在2007年第四季度货币政策执行报告中提出2008年实行从紧的货币政策。

  2007年CPI全年同比上涨4.8%,GDP增长14.2%,M2余额40.34万亿元,比2006年末增长16.72%。此外,当时的房地产市场也呈现如火如荼的发展趋势。央行全年6次加息、10次上调存款准备金率。尽管当时国家层面出台多项政策抑制房地产过热,但国家统计局数据显示,2007年全国共完成房地产开发投资额25280亿元,增长30%,增速上升7.4个百分点,高于其他行业的投资增速;占城镇总投资比重高达21.5%。

  而2015年,经济仍处在增长周期的底部,通货紧缩的阴影若隐若现,利率和存款准备金率运行在下降的轨道上,货币政策有可能进一步宽松。民生证券分析指出,短期随着经济逐步探底、猪价和油价冲击缓解等因素的发酵,通缩的压力有所缓解。但长期来看,经济仍面临增长动力转换的调整压力,通胀仍将在低位运行,不会成为掣肘货币宽松的障碍。未来稳增长、调结构以及防风险均需要宽松货币政策的支持,具体而言就是及时配合地产政策放松和支持信用扩张,支持新兴产业融资,降低债务维系成本。对股票市场而言,在新股发行冲击缓解之后,货币政策将继续吹“风”,股权投资盛宴远未结束。

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