□本报记者 张洁

　　A股蛮牛一路狂奔，上证综指站稳4000点后剧烈震荡，但市场火热情绪仍有望推动指数继续上攻。此轮牛市中，前期潜伏已久的基金已收获满满，但面对刚刚完成募集的新基金来说，“择股”却成为难题。

　　“新基金成立后，对于已经累计较大涨幅的老基金配置品种，已不再适合继续加仓，可现在再另觅价值低估的优质个股也很难。”一位私募基金经理坦言。

　　基金频发收获颇丰

　　从今年以来，私募公募基金加速跑马圈地，新基金发行数量和规模频频创出历史新高。

　　大智慧金融终端统计数据显示，3月份发行的45只偏股型基金为A股带来1249.98亿元的增量资金。今年以来，已有130只新基金宣布成立，首发募资规模达到2376.49亿元，为去年同期的3.5倍，单只基金规模也大幅超出去年同期水平。私募方面，截至目前，今年已成立的阳光私募产品达1048只，去年全年发行数量为5300只，这一数据相比2013年全年增加了2212只。

　　“这要归功于源源不断的资金跑步入场。”基金分析人士表示，目前国内开户数持续增长，散户资金跑步入场。同时央行维持较为宽松的货币政策以及不断出台的各类基建、自贸区、区域规划等利好政策，均为A股的牛市行情保驾护航。

　　当然，资金全面入市也得益于A股市场赚钱效益不断发酵。公募基金数据显示，一季度标准指数型股票基金上涨21.66%，标准股票型基金上涨32.39%，行业股票型基金上涨39.58%，混合偏股基金和灵活配置基金分别上涨28.13%和26.08%。据私募排排网数据中心统计，截至4月10日，1484只股票策略产品平均上涨23.07%，跑赢沪深300指数的14.64%。其中，1420只产品取得正收益，3只产品收益翻倍，82只产品涨幅超50%，808只产品涨幅超20%。

　　风险堆积 谨慎建仓

　　“截至目前，在前期布局A股的股票型基金产品已获得较好收益，但对于新成立的基金来说，面对已经累计较大涨幅的投资品种，基金经理想从中选择价值低估的优质个股难度加大。”一位北京地区的私募基金经理坦言，虽然建仓时间和入市判断和基金经理个人风格有关，但短期要对市场潜在回调风险保持警惕，所以新基金中普遍选择了“谨慎建仓”的策略。

　　分析人士指出，短期看，港股大涨吸引大批资金南下，近期港股通额度罕有地全部用完；下周起新一批30只新股即将展开申购，对场内资金形成分流；而美元汇率大涨亦对前期流入A股的热钱带来回流预期；再加上4000点高位上，A股投资者获利回吐、锁定利润意愿也势必升温。短期市场震动带来的投资风险加剧。

　　进入4月份，基金经理对A股市场点位的忧虑已有所上升。根据融资评级机构调查显示，4月中国对冲基金经理A股信心指数为98.91，较上月大幅下滑13.54个百分点，这也是中国对冲基金经理A股信心指数成立以来，首次跌破临界点。

　　“考虑到创业板个股已累积较大涨幅，行情走势分化将愈发严重，”数米基金研究中心分析人士表示，获利较多的存量资金逐步向主板转移，前期涨幅较小、价值凸显的有色、银行、地产等板块吸引力提升，将接棒创业板成为指数下一阶段上攻主力。上述私募基金经理也告诉记者，另外“一带一路”、工业4.0等题材股仍可作为长期投资对象，逢低吸纳。在建仓节奏上，以拉长建仓期为主，关注成长股回调及低估值股票，择优逢低吸筹。