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新南洋掘金在线教育市场

  • 发布时间:2015-03-16 01:31:01  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 徐金忠

  新南洋3月14日公告,拟出资参与发起设立总规模为10.05亿元的教育产业投资基金,掘金K12(基础教育)、互联网教育等领域。在去年并购教育类资产昂立教育获批实施后,新南洋在教育领域特别是在线教育领域再次发力。

  借道产业基金

  新南洋公告显示,公司拟与上海交大产业投资集团、东方创业、上海赛领、创旗投资共同发起设立教育产业投资基金——上海交大赛领创业教育股权投资基金。基金规模10.05亿元,首期认缴5.025亿元,其中新南洋出资1.3亿元,交大产业集团出资1.2亿元,东方创业出资1.5亿元,上海赛领出资1亿元。

  据悉,基金将重点投资整合教育培训类优质资源,包括K12、国际教育、职业教育、互联网教育等领域;基金投资方式包括直接投资和引入外部资金设立子基金进行投资,利用资金杠杆,放大投资功能,提升基金收益。

  此次新南洋借教育股权投资基金“杀入”,或将对在线教育等教育培训市场带来不小的变革。尽管10.05亿元的基金规模并不是很大,但参与者都大有来头。上海交大产业投资集团是上海交大唯一经营性资产投管平台;东方创业则为综合型主板上市公司,公司控股股东东方国际集团隶属于上海市国资委;上海赛领则由上海国际、中信、上汽、光明、宝钢等企业出资设立,旗下的赛领国际投资基金总规模目前为500亿元,是目前国内最大规模的人民币国际投贷基金。

  “这标志着公司教育资产整合大幕拉开,并购将推动公司市值成长”,安信证券分析师刘章明认为,新南洋将成为交大教育资产证券化平台;基金10亿元自有资金,未来或将利用资金杠杆进行产业并购,3-5倍杠杆即可做到30亿-50亿元规模,基金将成为利润蓄水池。

  市场空间大

  从目前情况来看,基金所关注的K12、职业教育、在线教育等领域都有足够的市场空间让基金“施展拳脚”,特别是借助基金平台对教育资源的整合、并购等动作拥有的空间更大。

  IDC数据显示,2014年K12教育培训市场规模约为2200亿元,且行业前五位集中度小于4%,行业空间广阔且集中度有待提高。腾讯课堂发布的《2014年K12在线教育市场分析报告》则显示,中国K12教育市场的规模达到2549亿元;其中辅导机构占21%,在线教育占18%;40%的K12家长每年的小孩课外学习花费在5000元以上。

  职业教育市场方面,据德勤咨询数据,2012年职业培训市场规模达到650亿元,且每年呈现大幅增长态势。国际教育产业近年来也呈现迅速发展的态势,但近年来市场增幅都在20%左右,且随着互联网发力教育产业,国际教育的认知将被重构。

  教育产业发展空间巨大,而行业集中度还很低,教育产业资产证券化率也很低。此前,教育产业的整合,涉及到对民办教育机构的市场地位确认等,在法律等方面面临诸多限制。尽管2002年颁布的《民办教育促进法》和2004年的《民办教育促进法实施条例》等系列文件对教育产业(民办教育)的经营性地位有了相关表述,但在实际情况中,教育产业仍有工商登记、注册等多方面的“不便”情况存在。

  但政策“红线”已放宽。此前,新南洋并购昂立教育获批,就是监管部门对教育类资产证券化的特定形式支持。今年1月,国务院常务会议讨论通过部分教育法律修正案草案,其中就明确对民办学校实行分类管理,允许兴办营利性民办学校。

  政策放开、历史遗留问题从顶层设计上得以明确,教育产业的价值随之体现。“民办教育并购整合黄金时代即将到来,但短期内,民办学校若想进入A股市场难度较大,需要取得教育部营利性认定后方可进行工商登记”,安信证券分析师张龙认为。

  “有条件”的市场参与者已经群起而上。1月28日,全通教育公告称,拟以发行股份及支付现金方式分别收购继教网100%的股权以及西安习悦100%股权,志在抢占在线教育先机。此前,公司公告拟成立总规模为10亿元的教育产业并购基金。3月,同济教育集团则宣布以1000万元入股中人教育集团,并表示“双方在实现股权置换的同时,将共同构建O2O的教育模式”。教育产业参与者的合纵连横、兼并收购已经悄然拉开帷幕。

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