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央行QE正面效应已趋弱

  • 发布时间:2015-03-16 01:30:58  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  野村研究所首席经济学家辜朝明日前表示,几大主要央行曾经实行或正在实行的量化宽松政策(QE)对经济的正面刺激效应正在逐步减弱。

  他表示,大规模QE可能产生的问题是,如果消费者和企业并未能通过贷款去刺激经济增长,该政策将会成为完全无用的招数。当前美国和欧洲就都面临同样的问题,私营企业没有在零利率环境下去借贷,当无人借钱时,货币政策很大程度上就无法发挥作用。

  美国和英国在2007年至2008年全球金融危机爆发后开始实施QE,日本2013年加入QE阵营,欧洲央行上周开始实施QE计划。在欧洲央行实施QE项目前,最近数据显示,欧元区私营企业和家庭贷款额今年1月同比降低了0.1%,去年12月为下降0.5%。

  辜朝明表示,由于货币刺激,上述几大央行持有的储备远高于必要水平。但这并没有导致私营企业支出增长,因为大型公司正苦于应对资产负债表衰退,公司只是希望减轻债务负担而非支出或投资,因此它们并未选择贷款,资金也就停留在央行或银行,并未充分流入企业。(张枕河)

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