□上海宝银创赢投资董事长 崔军

　　2011-2012年期间，A股熊霸全球，这两年可用“悲催”来形容私募基金，继2011年阳光私募全年“非正常死亡”数量突破百只之后，2012年更是雪上加霜。来自私募排排网的统计数据显示，除去正常清算的阳光私募外，2012年前11个月，全国已经清算的阳光私募产品共有331只，其中提前清算的就达到了112只，与2011年相比，这个数字同比大幅增长了50%。

　　虽然宝银创赢旗下的基金也经历了A股这段惨烈的熊市。但宝银创赢的基金数量还是从2011年的1只增长到目前的40只左右。规模也从1亿元增长到40亿元左右。宝银创赢之所以能取得这样的成绩，在于我们坚定投资有价值的公司、坚持安全边际原则、准确理解了“股神”沃伦·巴菲特的投资思想，坚持用0.4元的价格买进价值1元的东西。

　　宝银创赢公司在投资上的核心理念是：我们的盈利来自于企业本身，我们深刻认识到：投资证券市场的盈利应该来自上市公司本身，来自公司成长带来的资本增值。这种盈利模式对于市场所有参与者而言是共赢的。

　　投资成功，永不亏损的秘诀精炼成四个字就是——“安全边际”。安全边际原则非常正确，非常有效，是投资成功的基石。巴菲特一再强调的投资信条有二：第一是永远不要亏损；第二是永远记住第一条。

　　爱因斯坦说：“人们所知道的最大奇迹是什么呢？是复利。”富兰克林说：“复利这块神奇的石头能够把铅变成金子。”巴菲特之所以今天拥有巨大的财富，就在于复利。1965年—2015年的50年时间里，巴菲特执掌的投资旗舰——伯克希尔·哈撒韦公司A股股价从7美元上涨到22万美元左右，股价涨了近3万倍，年均24.5%的复利收益至今无人能企及。这意味着，假如你给巴菲特1万元，50年后巴菲特就会给你变成3亿元。宝银创赢的目标就是打造成中国的伯克希尔·哈撒韦公司。

　　如果100万每年挣30%的复利，10年资金将增值到1379万，20年资金将增值到1.9亿，30年资金将增值到26.2亿，40年资金将增值到361亿，50年资金将增值到4979亿。我的目标就是通过运用复利的威力和安全边际原则，使宝银创赢的投资人10年20年后都变成亿万富翁，我也希望投资者能长期持有我们的基金。

　　A股现在已经进入牛市，现在是牛市的第二浪调整，大盘未来几个月即将展开牛市的暴涨性第三浪上涨。大盘将在2017年上涨到6000点—8000点，请投资者千万不要提前离开飞奔的牛市火车，一定要抓紧上车。我的一个客户去年10月挣了75%，本来是要进“最具巴菲特潜力对冲基金1期”的，但她恐高，想等大盘回调再进我们的基金，没有马上进入我们“最具巴菲特潜力对冲基金1期”，但在短短两个月时间错失了357%的收益，现在后悔万分。

　　宝银创赢认为，在牛市中选股非常重要，一定要选到价值低估、业绩高速增长的股票，这才是未来的10倍股。在未来的牛市中一定要有挣10倍的准备，大盘闪电上涨前你必须在场，价值投资是永恒主题。

　　通过对标准普尔500指数的统计：从1926年到1996年，在这段漫长的70年里，股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内缔造的，这60个月只占全部862个月的7%而已。要是我们能够知道是哪些月份，想想看获利会有多高！但是，我们做不到，以后也不可能做到。

　　我们的确知道一个简单而珍贵的事实，就是如果我们错过了这些表现绝佳，但不算太多的60个月，我们会错失掉整整60年才能积累到，而且几乎等于所有的投资报酬率。其中的教训很清楚：“闪电打下来时，你必须在场。”宁愿要波澜起伏的300%也不要平平淡淡的15%。价值投资策略将永不过时，不管市场有多少风云变幻，不管资金的大小，都能够持续打败市场，战胜大盘。