不仅环渤海动力煤价格指数存在争议，现货煤炭价格指数因缺乏对未来市场供给与需求的判断，也让企业难以作为战略决策的主要依据。由此也涌现许多问题，现货贸易谈判的价格基准到底该怎么定？市场价格波动剧烈，企业要如何避险？如何减少价格波动加剧引发的现货市场交割违约？

　　隆冬之下，这些问题的答案困扰着整个煤电行业，直至2013年9月26日动力煤期货横空出世。“环渤海动力煤价格指数对煤炭价格的前瞻性指导并不具有很大作用，反观目前期货盘面，由于影响因素较多，走势基本能反应市场心理预期，可以形成对现货价格未来走势的参考，对于煤炭定价有一定指导作用。”胡彬说。

　　动力煤期货运行1年多以来，价格发现功能已经被市场认可。经测算，动力煤期货与现货价格二者相关系数约0.9左右，且期货价格表现出明显的先涨先跌的特点。如2013年环渤海指数还在600元以上的时候，动力煤期货价格就开始掉头向下了；此外，2014年年底，煤电谈判在即，大型煤企趁机拉升煤炭现货价格，然而期货价格并没有随之上涨，现货的涨价被业内视为“虚火”。

　　不过动力煤期货并不活跃的成交量令市场出现了一些质疑声，因法人客户参与程度并不高，其价格发现功能受到质疑。“动力煤期货日成交量基本维持在万手左右，动力煤交投不活跃的原因主要在于整个市场化程度不高，煤电价格联动机制并没有形成。”南华期货研究员冯晓告诉记者。

　　此外，国企入市障碍未清除、新品种需要培育期、合约规则设计有待进一步完善等也被视为动力煤期货不太活跃的原因。

　　如业内人士所言，真正要让期货形成定价机制，除了要有投机方还要有产业客户对整个动力煤期货的认可和参与，这样才能形成权威的价格和权威的定价机制。

　　为激活市场参与热情，吸引和促进企业积极参与动力煤期货交易，过去一年多来，郑商所经过多次调研不断完善动力煤期货合约规则。2014年6月13日，郑商所决定将动力煤期货交割单位由5000吨改为20000吨；2014年8月18日，郑商所又宣布新增5家企业为指定动力煤期货交割厂库。

　　让人欣慰的是，随着动力煤期货不断发展成熟，神华集团、兖矿、伊泰等国内煤炭企业逐渐参与进来，麦格理、路易达孚、嘉能可等国际煤炭贸易巨头也开始密切关注这一市场。

　　郑商所有关负责人表示，将继续围绕开展专业培训、加强沟通服务、修改完善规则、组织期现对接等四个方面完善市场培育工作，进一步提升市场流动性，让期货市场更好地发挥服务实体企业的功能和作用。

　　围绕如何进一步完善动力煤期货市场，业内人士亦纷纷建言献策。

　　“期货公司和交易所需要继续积极推广动力煤期货，不断加强与地方政府、相关行业协会、产业企业、境内外相关金融机构及媒体的合作，促使煤电企业更好地利用期货工具，不断改善和创新期货服务实体经济的途径和模式。”冯晓认为，动力煤期货的完善将会给产业链上的企业带来巨大的机会，同时可以从根本上改变目前动力煤的定价模式，使得整个市场更加公平、公开，企业也可以通过动力煤期货这一工具规避经营风险。

　　海通期货相关研究人员同时指出，做活动力煤期货，一方面需要产业基金参与，另一方面需要投机资金提供流动性。“动力煤期货的完善对于产业会带来积极正面的影响，完善的期货市场会倒逼企业走市场化的道路，同时期货也可为企业提供另一条销售渠道和保值工具。”

　　广发期货研究员徐艳卫认为，随着动力煤期货交易规模的逐步放大，未来形成现货以期货价格加升贴水的模式，这样才能在定价机制中发挥作用。动力煤期货有质的发展仍需要等待电力定价模式的放开，否则下游没有动力，整个产业链很难打开。

　　基差点价交易也是一个重要的变革。林惠进一步指出，市场未来或可以通过期货基差点价的方式来进行贸易，这样就可以规避期货套保的一些不确定因素。基差点价通过“现货价格=期货价格+基差”来确定现货价格，该贸易模式的价格较为公开、透明，在保证卖方利润的前提下，给予了买方更灵活的定价权，未来可能会越来越被市场所采纳。