股票质押类融资或替代 严格风控化解流动性风险
- 发布时间：2015-01-20 04:32:47 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
此次针对券商两融业务的巨额罚单也引起市场深幅调整，券商业绩受损则成为普遍预期。1月19日当天，整个券商板块个股全部以跌停开盘，银行保险及其他权重板块也大幅重挫，其余权重蓝筹板块也难以幸免，沪指暴跌近8%，盘中跌幅创近8年新高，整体盘面近160只个股跌停。市场人士分析，受到两融监管消息影响，杠杆交易的交易基础正在发生转换，加上市场恐慌情绪加剧，令利空放大，加大行情波动。
在券商人士看来，两融业务监管处罚措施可能将收紧通过券商进行融资的通道，对券商收入会产生较大影响。国泰君安非银金融分析师赵湘怀表示，对于此次政策变动，券商收入可能小幅下滑，以中信证券、海通证券为例，估计两家公司将会因此损失30000名的新增客户，占现有客户数的15%。
数据显示，由于此次涉及处罚的券商两融业务市场占比较大，两融业务整改实际对券商整体行业业绩造成影响。据兴业证券分析，截止到2014年12月，证监会给予警告或处罚的12家券商融资余额占整体融资余额的比例为45%。其中，被暂停新开融资融券信用账户三个月的3家券商融资余额占整体市场融资余额比例为19%。
“如果新增融资客户不达两融开通标准，实际也可以转向办理股票质押业务来获得资金，从而满足自身的融资需求，股权质押与两融业务类贷款业务向有融资需求的客户提供资金。”据深圳某中型券商营业部业务人员反映，由于无法开通两融业务，不少客户开始咨询如何办理股票质押的业务，希望以“曲线”的方式通过券商通道进行融资，“一般而言，股票质押的杠杆也在1至1.5倍之间，相比标准化的两融业务，虽然相关规则令操作并不便捷，但能在一定程度上满足客户融资需求。”
不过，业内人士认为，在面临两融业务收入大幅下跌的情况下，股票质押业务的收益的确能为券商带来不少收益，但也需要警惕其中可能隐藏的风险。若市场发生持续性波动，或者“黑天鹅”事件降临，引发质押物价格剧烈波动，也会导致客户遭遇流动性风险，这部分业务开展同样需要严格的风控措施。
