温彬：预计全年降准两次降息一次
- 发布时间：2015-01-17 01:04:15 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
对央行而言，对上述两个问题要拿捏好尺度和分寸的确不易。
中国证券报：今年的货币政策将如何演化，会出台哪些政策？
温彬：预计全年降准2次、降息1次。货币政策操作或具有以下特征：一是松紧适度。根据宏观经济形势变化，采取相机抉择，进行逆周期调控；二是常规货币政策工具和新型货币政策工具的结合，利率、存款准备金率、正回购、逆回购与SLF、MLF、PSL择机使用；三是总量和定向的结合，比如全面降准和定向降准，再贷款和定向再贷款。
货币政策工具组合使用的原则应该是既要保证整体流动性稳定，又要发挥政策工具的定向作用。2015年货币政策的最大看点是，能否以及采取何种方式降准。鉴于2015年外汇占款收缩影响基础货币投放，全面降准概率大于定向降准。同时，今年银行业利润增速将回落至个位数，如果进一步采取不对称降息可能导致多家银行利润负增长，因此，对称降息概率大于不对称降息。
中国证券报：今年的资本流动会否对国内带来较大冲击？
温彬：美联储年内加息已成定局，日本和欧洲央行将继续采取量化宽松的货币政策，预计美元汇率指数将进一步走高。
目前人民币汇率主要盯住美元，从而导致人民币对日元、欧元及新兴市场经济体货币被动升值，影响到我国的出口和就业。而人民币对美元贬值，则会引起国内企业和居民对美元资产需求增加甚至出现资本外流，也不利于人民币国际化进程。总的来看，今年内人民币兑美元汇率会出现小幅贬值，人民币汇率双向波动特征更加明显。
随着人民币汇率接近均衡水平，我国国际收支将趋于平衡，经常项目顺差和资本项目逆差的格局将成为新常态。这就需要重点加强短期跨境资金流动监控，尽快建立防范跨境资本频繁进出的管理体系。
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