本周三沪深股市缩量调整，截至收盘，上证综指涨0.67%至3373.95点，深证综指跌0.26%，中小板综及创业板综指分别跌0.41%、1.08%。两市成交量回落明显。

　　继保利地产后，中信证券成为主要蓝筹股中另一创历史新高个股，较为吸引眼球，另一大券商海通证券就要逊色不少，因该股离历史高位还有较远距离。中信证券近期走出 “推土机式”走势，这种图形若出现在低位，则有机会加速上涨，但出现在高位，那么转为快涨机会的就很有限了，因为这样必会使许多筹码“掉队”，主力操作的成本将大增。

　　鉴于大盘成交量不足，笔者猜测短期内中信证券很可能就在历史高位附近暂时盘整，等待业绩与净值慢慢跟上股价，而这应该在年报或再融资之后。

　　“两桶油”昨尾市猛拉，显示主力护住股指的意图十分明显，然而近期官媒常提示融资风险，或许折射出管理层希望市场“适度冷却”的意图。也就是说，主力的行为应已背离了政策意图，笔者认为投资者在操作中已应考虑到这种背离。

　　大盘上涨过快便很可能诱发实体资金不务正业，显然不为管理层所乐见，这种情况近几月已在一定程度上发生了。此外，如果大盘过快上涨，很可能在注册制等改革还未实施前就已做光行情，留下一地鸡毛，这显然也不符合政策意愿。

　　管理层显然希望大盘平缓上涨，不希望其大跌，这当然是种理想化局面，实战却是残酷的。对场中大主力来说，若顺应政策意图将盘子放下来，轻重是很难把握的，弄不好大伙便可能“鸟兽散”，甚至形成“兵败如山倒”局面。这几天主力之所以屡拉权重股稳住股指，或许确实有其不得已之处。

　　权重股屡有表现可能使得小票主力十分郁闷。对那些有心参与小票的投资者来说，笔者认为最好再忍耐一阵，因下周天天都有新股发行，届时小票或有较好买点。股指目前已经站在比较高的位置，故拿着高位筹码而放弃打新的理由就不很充足了。

　　既然市场惜售情绪已大不如前，故下周新股申购所带来的抛压有可能比较重。其实打新压力昨日已有显现——大盘缩量。成交萎缩暗示部分投资者抛股之后不急于换股，而是暂时离场并为新股申购做准备。

　　成交不足现象应伴随着整个新股申购期间，故未来一周大盘虽然仍可能在权重股力挺下上涨一些，但应该很难大幅上冲，能大致上维持目前这种震荡盘整的格局就已算不错。实际上昨日股指已表现出一些调整迹象，只是最终被“两桶油”急拉尾盘所掩盖。

　　考虑到中石油离发行价16.70元尚有不少距离，故未来股指也不至于走得太弱。假如中石油进一步发力，上证综指再往上拓展些空间也是存在机会的，只是这种情况下投资者可能很难挣钱，所以这样的行情暂不参与也罢。