□本报记者 王朱莹

　　自2014年11月4日创下1484点阶段高位后，BDI指数开启断崖式下跌，截至1月7日收报758点，累计下跌47.94%。1月7日单日下跌0.39%。

　　中国证券报采访的多位分析人士表示，BDI指数近期持续下跌，主要是由于海岬型船（Capesize）和巴拿马型船（Panamax）的租金大幅下挫所致，反映了中国经济低迷，对大宗干散货需求疲软的现状，并且在一定程度上受到原油价格下跌拖累。

　　BDI季节性跌幅扩大

　　“BDI自去年11月中旬以来下跌50%左右，大大超过以往的季节性跌幅。”国投中谷期货分析师郭建权指出，每年3季度国际贸易量最为活跃，4季度则由于节日（国庆、圣诞等）及天气因素，国际贸易量大幅下降，从而BDI表现为3季度大幅上升，4季度大幅下降。

　　但从最近5年看，季节性因素可以解释15%的下跌幅度，但去年11月份以来的跌幅明显超出季节性因素的解释范畴。“从BDI走势来看，中国经济下行，对大宗干散货需求疲软依旧是主导其下跌的主要原因。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇说。

　　11月份煤炭和铁矿石进口环比都出现较大幅度的下降。数据显示，中国11月进口铁矿石数量较去年同期大跌13.4%至6740百万吨，环比减少15.1%。在海运贸易量下降的情况下，海运费也出现了较大幅度的下降。12月下旬，大西洋市场成交降至冰点，图巴郎至青岛的运价跌至11.86美元/吨，创09年初以来的最低水平。另外一个重要的原因就是，国际原油的暴跌，使得海运费下降，这使得波罗的海海岬型船运价指数（BCI）出现明显的下跌。

　　波罗的海海岬型船运价指数（BCI指数）从2014年11月4日的3781点一路下挫，屡创历史新低，2015年1月6日跌至432点，两个月跌去88.6%，跌幅惊人。

　　国信期货分析师施雨辰指出，以铁矿石为例，一方面，2014年三季度后，由于供应过剩局面日益加重，国际铁矿石价格持续下跌，铁矿石贸易商普遍减少了进货量，以避免“船未到港，货已降价”的局面。根据海关统计，2014年11月，中国进口铁矿石仅有6740万吨，同比下跌13.4%，环比上个月减少15.1%，创2013年10月以来新低。

　　另一方面，去年9月，全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷与中远集团签署为其25年的长期铁矿石运输合作协议和建造多艘40万吨级超大铁矿石运输船的协议，淡水河谷此后还与招商局、山东海运、中海等多家大型国内船公司进行合作。由此，国际铁矿石运输市场上的货物量进一步减少。

　　弱势难改

　　对于BDI指数的暴跌，业内人士始料不及。资深航运专家陈弋曾表示，2014年集散货海运市场不如去年，最重要的原因是大宗商品需求由热转冷，价格持续下跌，尤其是近期降价预期令需求方观望情绪升温。

　　大宗商品市场常常把BDI视为一个重要指标。大宗商品数据商生意社首席分析师刘心田表示，BDI指数是大宗商品的风向标，11月的快速回调与大宗商品的低迷表现是吻合的。必须注意到的是，BDI的走低将是长期性的，近几年难以根本性逆转，原因在于全球性大宗商品的供应过剩和相对需求不足。

　　程小勇认为，未来，BDI走势取决于中国经济是否企稳和国际原油价格是否回升，短期还将处于弱势震荡走势，关注3月份中国季节性旺季的回升机会。“BDI大幅下跌，一是，从航运来看，未来新增的航运能力可能会受到影响，新增运力投放会放缓；二是，BDI下跌又影响国际贸易，对经济有负反馈效应。三是，会进一步弱化国际大宗干散货的冬储积极性，以及进口铁矿石等原材料到港价格下跌。”

　　但郭建权认为，BDI暴跌主要原因不在于需求的下降，背后原因更多是原油成本的下跌。“原油的大幅下跌也降低了航运成本。利好航运企业，降低物流成本，促进国际贸易的上升，未必不是件好事。”