□本报记者 张怡

　　尽管我国经济在低迷之中徘徊，无法对A股市场形成鼎力支撑，但是改革与转型预期却在人们心中“开花”，促使A股市场强势崛起。回顾2014年，促使A股市场热闹非凡的主要因素，就是改革与转型大潮下主题投资的丰富多彩，从上半年的军工改革到下半年的金融改革，均走出了让人叹为观止的大行情，造就了一批主题牛股。伴随着中央经济工作会议对经济“新常态”的定调，以及A股市场中估值修复行情的深入，2015年的增量资金预计仍将在A股市场中深挖主题性机遇，获取超额收益。其中，机构尤其看好经济“新常态”引发的包括国企改革、区域振兴等主题性机遇，以及由即将开幕的迪士尼引发的丰富机遇。

　　主题开花奠基牛市

　　在经历了连续逼空式上涨后，近期，A股市场走势可谓跌宕起伏，权重板块忽冷忽热让人难以捉摸。不过，主题性机遇一直都在伺机而发。昨日，北部湾自贸区、参股金融、迪士尼、上海自贸区、丝绸之路等概念板块涨幅均超过了3%，位居榜单前列。而从本周整体情况来看，这些板块也排名居前。回望2014年，正是改革转型相关主题的强势演绎，促使A股市场对增量资金产生了巨大的吸引力，而这种行情与资金的互相强化，又激发了市场更大的爆发力。

　　据统计，截至12月26日，所有106个Wind概念板块均实现了不同程度的上涨。其中，去IOE、体育和在线教育三个概念的涨幅均超过了1倍，涨幅分别为130.21%、115.06%和101.51%。此外，还有包括福建自贸区、高铁、在线旅游和互联网金融等在内的53个概念板块的涨幅超过了五成。即便涨幅最小的页岩气和煤层气指数也实现了14.82%的涨幅。

　　总体来看，2014年烘暖市场的主题主要有以下几类：第一类是由消费升级引发，诸如体育、在线教育、在线旅游、第三方支付、智能家居、移动互联网、智能汽车等。第二类是由区域振兴政策引燃的，包括各个自贸区板块、京津冀、滨海新区、长江经济带等；第三类是改革类，包括国资改革、金融改革、军工改革；第四类是由制造业转型升级乃至走出去引起，诸如去IOE、高铁、工业4.0、核能核电、高端装备制造、3D打印、通用航空、航母、智能电网等；第五类是新技术新能源类，诸如风力发电、污水处理、节能环保、绿色节能照明等。

　　不难发现，上述主题与2013年成长股主导的主题不同，不少均涉及到低估值蓝筹股。由此，主题成为了驱动本轮低估值蓝筹股集体翻身崛起一个重要因素，“题材蓝筹股”由此名正言顺搭上牛市顺风车，成为增量资金阻击的重点，并进而铸成了牛市的稳固根基。

　　上述主题也成就了不少牛股，其中诸多“主题蓝筹股”的大涨确立了牛市格局。据统计，今年以来截至12月26日涨幅居前的个股中多了不少传统行业中大盘股的身影，诸如抚顺特钢、营口港、中国交建、唐山港、中国铁建、北京城建、中铁二局等在内的一系列“大象”均纷纷起舞，实现了超过200%的年内涨幅。

　　“新常态”主题支撑2015

　　伴随着中央经济工作会议对经济“新常态”的定调，预计2015年A股市场的最重要支撑力仍是各类改革转型引发的主题投资。

　　在所有的主题之中，2015年涉及范围最广、机遇最为丰富的无疑是国企改革主题，其中涉及各个地区的国资混合所有制改革，并大概率牵涉到并购重组。中信建投证券指出，国企改革全面展开主要关注两条主线：一是具备条件，可以先行先试的央企，二是市场基础好、示范性强的地方国企，这其中首选上海、北京、广东、重庆、浙江这5个地区。

　　除了国企改革外，区域政策主题成为了2015年各机构纷纷看好的领域。这一主题包含“一带一路”、京津冀一体化、各自贸区、区域振兴等一系列内容。其中“一带一路”这一主题尤其被机构看好。兴业证券指出，这不仅仅是一个主题性机会，更多是个大战略，建议从三条主线来布局：一是资本处于促进产业升级的领域，二是丝绸之路经济带相关基建股，三是海上丝绸之路地域的交运股。此外，在天津自贸区确定后，京津冀一体化和自贸区的交汇处，天津板块也由于政策预期而备受关注。

　　相对于上述各项“高大上”的主题，迪士尼这一游乐园主题也为各大机构所看好。国泰君安证券指出，从香港迪士尼的经验上看，上海迪士尼有望掀起协议签订期、建设期、开园前、开园后和扩建期5波投资热潮。建议关注与迪士尼存在股权关联关系的公司、直接受益于迪士尼经济辐射效应影响的公司，以及与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司。（本系列完）